한국경제

[석학에게 듣는다] (3) "금융위기 부른 과잉 레버리지…지금은 너무 줄여 오히려 화근"

... 살아나기 어려울 것이란 얘기다. 서브프라임 모기지(비우량 주택담보대출) 사태 이전에는 5%의 계약금(다운페이먼트)만 있으면 집을 샀지만 지금은 30%를 내고도 대출을 받기 위해 한참 기다려야 한다는 것이다. 지나치게 축소된 레버리지(차입)가 활성화되지 않으면 미 주택시장뿐 아니라 경제 전체가 회복되기 어렵다는 논리다. 레버리지 사이클 이론을 제시해 학계의 주목을 받고 있는 지나코플러스 교수를 코네티컷주 뉴헤이븐에 있는 예일대 연구실에서 만나봤다. 그는 헤지펀드 ...

한국경제 | 2009.10.13 00:00 | 이익원

[석학에게 듣는다] (3) 존 지나코플러스 교수는…

... 분야에서 명성을 쌓아왔다. 1996~2005년 예일대 부설 카우레스경제연구소 소장을 역임했다. 계량경제학을 통해 다양한 경제 문제를 날카로운 시각으로 분석한다는 평가를 받고 있다. 특히 2007년부터 미 부동산 거품이 꺼지면서 '레버리지 사이클 이론'이 경제위기 재발을 막을 수 있는 대안으로 주목받기 시작했다. 자산시장은 통상 이자율 영향을 많이 받는다. 하지만 지나코플러스 교수는 이자율 이상으로 레버리지가 자산가격에 영향을 미친다는 이론을 도입했다. 예를 들어 ...

한국경제 | 2009.10.13 00:00 | 이익원

[창간 45주년 석학에게 듣는다] (2) "G20의 G7 대체 바람직…신흥국도 금융시스템 대안 제시해야"

... 맥락에서 미국 경제가 살아나면 미국인들의 소비가 늘어 연방 적자는 다시 확대될 가능성이 크다. 2010년대 말쯤 해소되는 쪽으로 돌아설 것이다. " ▼ 금융위기가 터진 뒤 은행 관행에 무슨 변화가 있다고 평가할 수 있나. "레버리지(차입)를 줄이고 대출 잣대를 엄격하게 적응하고 있는 게 가장 큰 변화라고 할 수 있다. 투자 및 대출에 따른 위험을 꼼꼼히 따지려고 하고 있다. 하지만 적정 감독이 뒤따르지 않는 한 월가 금융회사들은 언제 다시 과다 위험을 무릅쓰고 ...

한국경제 | 2009.10.12 00:00 | 이익원

시장보다 고수익 '레버리지 펀드' 다양해졌다

레버리지펀드가 다양해지고 있다. 지난 6월 국내에서 처음으로 레버리지 펀드가 선보인 이후 목표 수익치가 다른 펀드들이 잇따라 등장해 펀드 선택권이 넓어졌다는 지적이다. 레버리지펀드란 파생상품 등에 투자해 펀드수익률이 증시 움직임보다 더 크게 나타나도록 만들어진 인덱스펀드를 말한다. 예컨대 코스피지수가 하루 1% 오른 경우 1.5배 레버리지펀드는 1.5% 수익이 가능하다는 뜻이다. 이에 따라 시장 평균보다 높은 수익을 원하는 공격적인 성향의 투자자들은 ...

한국경제 | 2009.10.11 00:00 | 김재후

증권사 증거금·신용융자 기준 완화

주요 증권사들이 주식위탁증거금과 신용융자 기준을 크게 완화한 것으로 나타났다. 개인투자자들의 레버리지(차입) 폭을 늘려준 셈이다. 8일 금융투자업계에 따르면 대형 A증권은 자체 기준에 따라 상장기업 중 가장 우량 등급으로 분류하는 위탁증거금률 30% 그룹 종목수를 지난 6월 초 38개에서 현재 116개로 대폭 늘렸다. B증권도 같은 기간 40% 종목군에 해당하는 상장업체수를 774개에서 806개로 상향 조정한 반면 100% 현금을 다 줘야 하는 ...

한국경제 | 2009.10.08 00:00 | 문혜정

'상업+투자은행' 모델이 뜬다…삼성경제연, 금융산업 전망

... 경우 금융위기의 충격이 상대적으로 작고 은행 업무가 전통적 예대업무 위주로 돼 있어 중국 및 일본계 은행이 위기 이후 적극적인 인수합병(M&A)에 나서는 등 영미계와 격차를 줄이고 있다고 전했다. 금융산업 모델은 높은 레버리지(차입)를 활용해 고수익을 추구하던 투자은행 모델이 당국의 규제 등으로 쇠퇴하고 그 자리를 CIB가 채우고 있다. 특히 CB부문과 IB부문 간 구분이 모호한 유럽식 '유니버설 뱅킹'보다는 두 부문 간 방화벽이 두껍게 쳐져 시너지 ...

한국경제 | 2009.09.30 00:00 | 박준동

은행지주사 자본건전성 개선… 6월말 BIS 비율 12.38%

은행지주 연결 레버리지비율 도입 지난해 금융위기 영향으로 급격히 악화됐던 국내 은행지주사들의 자본건전성이 3분기 연속 개선된 것으로 나타났다. 금융감독원이 29일 발표한 '금융지주회사 경영건전성 현황 및 향후 감독방향'에 따르면 올 6월말 현재 국내 5개 은행지주사의 연결 국제결제은행(BIS) 기준 자기자본비율은 12.38%로 지난해 9월에 집계된 10.24%에 비해 2.14%p 상승했다. 연결 기본자본비율(Tier1) 역시 8.18%를 기록하며 ...

한국경제 | 2009.09.29 00:00 | greg

[경제토플 한경 TESAT] 순이익 변동폭이 가장 작은 경우는?

... 변동폭이 가장 작은 경우는? ①자산 100 부채 10 자본 90 ②자산 100 부채 25 자본 75 ③자산 100 부채 50 자본 50 ④자산 100 부채 75 자본 25 ⑤자산 100 부채 90 자본 10 [ 해설 ] 부채가 많으면 많을수록 이자비용이 커지므로 이익을 낼 수 있는 손익분기점이 높아지게 된다. 따라서 부채가 적어야 경기 금리 등 경제 여건의 변화에 따른 순이익의 변동폭이 작다. 레버리지 효과를 묻고 있는 문제다. 정답 ①

한국경제 | 2009.09.28 00:00

지구는 '허수'가 아니다

... 수있을 까를 고민한 결과가 '지불준비금'이다. 지금 우리나라 은행의 지불준비금 8%이니 대략 13배정도까지 뻥튀기가 가능하다. 하지만 실제로는 13배를 여러번 할 수있으니 그 경계선을 사실상 없다고 보아야 한다. 한마디로 하면 '레버리지'라고 한다. 수학과 과학의 세계에서 허수와 금융계에서의 레버리지는 무슨 공통점이 있을까? - 존재하지 않는 것을 약간의 손질을 거쳐 존재하게 만드는 것. 그런 면에서 철학자들은 좀 더 정직하다. '헛되고 헛되도다. 모든 것이 헛되다' ...

The pen | 2009.09.27 21:49

경제 수장 한마디에…치솟는 엔·추락하는 파운드

... 월스트리트저널(WSJ)이 보도했다. WSJ는 현재 개인 간의 환거래 규모가 1200억달러로 3년 전의 두 배 수준에 이른다며 씨티그룹 등 대형 금융사들이 개인을 위한 환율상품과 온라인 통화거래 플랫폼을 개설하고 있다고 전했다. WSJ는 개인들이 최고 500 대 1까지 레버리지(차입)를 일으켜서 투자할 수 있다는 점 때문에 과감한 베팅을 하고 있지만 그만큼 높은 위험이 따른다고 설명했다. 도쿄=차병석 특파원/박성완 기자 chabs@hankyung.com

한국경제 | 2009.09.27 00:00 | 박성완