한국경제

... 컴퍼니인 역외펀드를 설립하는 절차를 밟으면 펀드운용이 시작되는 것이다. 한술 더떠 해외의 역외펀드가 다시 돈을 빌리는 주체가 되어 자펀드를 만드는 경우가 허다하다. 자연히 차입금이 투자원금의 보통 3배이상 되는 가공할만한 레버리지 (차입투자) 효과를 볼 수 있다. 증권감독원에 따르면 모두 28개의 증권회사가 66개의 펀드와 23개의 자펀드를 운용해온 것으로 드러났다. 투자원금은 모두 11억2백만달러인 것으로 집계됐다. 레버리지로 일으킨 차입금은 1...

한국경제 | 1998.04.15 00:00

... 크게 미달하는 수준이다. 특히 베어링이머징유럽펀드(193.35%)나 리젠트러시안펀드(149.28%) 등과는 비교도 되지 않는다. 소로스그룹의 총자산은 약 2백억달러(28조원)에 이르고 있다. 금융파생상품을 이용한 레버리지효과를 감안할 경우 국제금융시장에 미치는 영향력은 1천억달러이상인 것으로 분석되고 있다. 마하티르 말레이시아 총리가 조지 소로스를 "아시아통화위기를 유발한 장본인"으로 지목한 것도 이런 이유때문이다. 소로스그룹은 최근 몇년간 경영체질을 ...

한국경제 | 1998.04.08 00:00

... 세금이나 각종규제를 벗어나 자유롭게 각국의 주식 및 채권 등 유가증권에 투자할 수 있도록 주로 조세피난처(Tax Haven)인 국외(Offshore) 에 설립한 펀드다. 특히 현지금융기관으로부터 빌린 차입금으로 운용규모를 늘리는 레버리지 펀드(Leverage Fund)의 성격을 띠며 이 과정에서 선물환 등 파생상품계약을 체결하게 된다. 역외펀드를 만들기 위해서는 주선자(Arranger)와 최종투자자 자금대여자 보증기관 등이 변호사를 선임해 각종 합의사항을 문서화하는 ...

한국경제 | 1998.02.19 00:00

... 먼저 과다한 외화차입금을 들수 있다. 증권사가 출자한 89개 역외펀드의 외화차입금은 97년말 기준으로 자본금의 1백36%에 달했다. 투자신탁회사는 역외펀드에 자본금의 5배에 달하는 차입금을 끌어다 썼다. 투자수익을 배증시킨다는 레버리지효과를 노렸으나 환율폭등과 국내주가 폭락으로 손실폭만 키웠다. 자산운용에서도 상당한 문제점을 드러냈다. 역외펀드가 투자한 유가증권의 3분의2가 한국물이었다. "환율변동에 대한 위험성을 전혀 생각하지 않고 금리가 낮은 해외자금을 ...

한국경제 | 1998.02.19 00:00

... 및 파생상품에 대한 투자가 많은 증권사의 영업용순자본비율은 낮아지게돼 추가증자 또는 관련계약 해지 등의 조치가 불가피하게 된다. 특히 역외펀드가 자펀드를 설립하고 자펀드가 보유유가증권을 담보로 현지금융기관에서 자금을 차입(레버리지)할때 이에 대해 보증을 선 금융기관들은 사업보고서에 그 내용을 기입해야한다. 투신사에서 매입한 해외투자펀드는 증권사에선 수익증권형태로 증권사의 자산이 되나 해외투자펀드가 역외펀드를 설립하거나 해당 역외펀드가 선물환 등 파생상품계약을 ...

한국경제 | 1998.02.15 00:00

... 것임을 입증했다. 국내 증권사가 국내 주식에 우회투자하기 위해 말레이시아 아일랜드 등에 설립한 역외펀드는 최초 자본금의 약 60~70%는 국내 주식에 투자하며 이를 담보로 현지 금융기관에서 자금을 조달해 다시 투자하는 레버리지펀드다. 증권사의 역외펀드가 이같이 현지에서 차입한 차입금은 9억3백56만1천 달러에 달한 것으로 조사됐다. 증권사별 역외펀드 투자규모는 현대증권이 2억4천5백만2천달러로 가장 많았고 국민투자신탁(1억6천6백30만달러)...

한국경제 | 1998.02.12 00:00

... 독촉전문이 이 은행 홍콩지점으로부터 날아왔습니다. 후회가 막급했지만 이미 업질러진 물이었습니다" 종금사들은 일대충격을 받았다. 지난 96년부터 외국은행으로부터 돈을 빌려 동남아채권을 매입하고 매입 채권을 다시 담보로 넣는 소위 레버리지드 레포(Repo) 거래를 통해 자산을 크게 늘려온 종금사들이었다. 지금와서 보면 무모하기 짝이 없는 일이지만 선진금융기법이라는 이름으로 일대 유행을 탔다(H종금 P부장). 동남아 사태로 증권시세가 폭락하고 담보가치가 떨어지면 ...

한국경제 | 1998.02.09 00:00

... 98년에는 주당순이익 및 PER 저하가 예상되는 만큼 종합주가지수의 반등시도 역시 제한적일 것으로 생각된다. 시기별로도 당시의 경제환경 변화를 반영해 일정범위의 박스권 등락이 반복되는 주가흐름이 예상된다. 더욱이 높은 재무레버리지를 바탕으로 한 규모의 경제를 앞세워 한국산업에 대한 변화요구도 거세다. 이는 단기적으로 기업도산 위험과 중장기적으로는 구조조정의 반대급부를 가중시키고 있어 이 역시 98년 주식투자시 반드시 고려해야할 사안이다. 우선 환율위험이 수그러질 ...

한국경제 | 1998.01.05 00:00

... 이미 3월물 선물은 이러한 시장상황을 반영하여 하한가에 머물러 있어 선물 매도가 사실상 어려워지고 있다. 옵션 1월물을 이용하여 시장하락에 대비할 수 있는 전략을 고려해 보자. 가장 손쉬운 방법은 풋옵션을 매수하는 것이다. 레버리지를 높이고 싶은 경우에는 1월 만기일까지 하락할 수 있는 지수폭을 고려하여 외가격 풋옵션을 매수하면 된다. 풋옵션 매수는 선물에 비하여 시장이 일시적으로 반대로 움직이는 경우에도 추가증거금에 대한 부담없이 포지션을 유지할 수 있는 ...

한국경제 | 1997.12.11 00:00

... 요구 * 임원진 교체 요구 * 예금금리수준 제한 * 총자산의 확대금지 또는 축소요구 * 자회사의 매각 또는 청산 요구 단계 : 위험 자기자본비율(BIS 기준) : - 조치내용 : - 비업무용 실물자산 취득, 과도한 레버리지 증대를 수반하는 여신 취급, 회계처리 방법의 변경, 과도한 보수 지급, 시장금리보다 높은 금리의 지급 등에 대하여는 사전승인 - 60일 이후 후순위채에 대한 원리금 지급금지 - 90일 이내 재산관리인 또는 청산인 선임 일본 ...

한국경제 | 1997.11.20 00:00