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[한상춘의 '국제경제 읽기'] 각국 증시에 확산될 '중국형 출구전략 고민'

... 개도국 정부들의 적극적인 위기 대처로 유동성이 많이 풀렸기 때문이다. 잘나가던 글로벌 증시가 작년 여름 휴가철 이후에는 추가적으로 주가를 끌어올릴 만한 재료 찾기에 부심하면서 이후 6개월이란 비교적 긴 기간에 변동성이 큰 장세가 지속됐다. 오히려 중국 등 일부 국가는 초기 두 과정에서 발생한 자산 거품을 방지하기 위한 긴축정책을 추진함에 따라 거세진 출구전략 논쟁이 투자자들에게 부담이 됐다. 주가 전망을 흐트러 놓을 정도로 지루하게 전개됐던 글로벌 ...

한국경제 | 2010.05.02 00:00 | StyleTeam

[한상춘의 '국제경제 읽기'] 조지 소로스의 '재귀성 가설'로 본 향후 증시 전망

요즘 글로벌증시에서는 지난 6개월 이상 끌어왔던 변동성 장세에서 이제는 벗어나는 것 아닌가 하는 기대가 일고 있다. 다양한 주가 예측 기법이 있겠지만 최근 다시 인기를 끌고 있는 조지 소로스의 '재귀성 가설'을 토대로 그 가능성을 진단해 본다. 재귀성 가설을 요약하면 먼저 특정국 경기가 침체에 빠지면 주가는 실제 여건보다 더 낮게 떨어진다는 것이다. 투자심리가 '비관' 쪽으로 쏠리면서 주식을 과도하게 매도하기 때문이다. 일정 시간이 지나면 경기가 ...

한국경제 | 2010.03.28 00:00 | StyleTeam

[한상춘의 '국제경제 읽기'] 글로벌 증시 최대 변수는 '美·中 환율'

... '클라크'라 불릴 만큼 낮아진 미국 국민들의 지지도를 끌어올리기 위해선 이 방안이 가장 설득력이 높기 때문이다. 앞으로 미국 중국 등 양대국이 위안화 절상문제를 잘 풀어간다면 글로벌 주가는 지난 6개월 동안 지루하게 끌어왔던 변동성 장세에서 벗어나 한 단계 도약할 가능성도 높아 보인다. 펀더멘털 장세에서 미국을 비롯한 세계경기 재둔화의 근거로 제시됐던 '저축률 제고 현상'이 최근 하락세로 돌아섰기 때문이다. 지금으로서는 최악의 시나리오가 전개될 가능성은 낮다. 무엇보다 ...

한국경제 | 2010.03.07 00:00 | StyleTeam

[한상춘의 '국제경제 읽기'] 우려되는 중국의 '금융핵무기' 시나리오

... 진입한 것으로 해석된다. 미국경제는 작년 4분기 성장률이 6년 만의 최고치인 5.7%를 기록한 데 이어 최근 잇달아 발표되는 각종 경제지표도 회복세를 뒷받침해 주고 있다. 이 때문에 지난달 1월 중순 이후 지속돼 왔던 '리스크 장세'에서 '펀더멘털 장세'에 진입한 증시도 비교적 좋은 흐름이 전개되고 있다. 하지만 일부에서는 최근 확대되고 있는 장단기 금리차를 종전처럼 이론대로 '미국경기 회복'으로 받아들여서는 안 된다는 시각도 만만치 않다. 금융위기 극복을 ...

한국경제 | 2010.02.21 00:00 | StyleTeam

[한상춘의 '국제경제 읽기'] 2010년 주가를 결정할 3대 '패러다임 시프트'

... 있음을 의미한다. 세 번째로는 위기 때 위험자산 투자에 나섰던 스마트머니에 이어 일반투자자들까지 주식투자에 가세할 수 있느냐도 내년 주가를 좌우할 수 있는 또 다른 구조변화다. '현명한 돈,똑똑한 돈'으로 불리는 스마트머니란 장세흐름을 잘 읽는 자금으로 개인 차원에서는 각종 캐리자금과 펀드 중에서는 사모펀드,헤지펀드 자금을 말한다. 스마트머니에 이어 일반투자자들까지 주식투자에 나설 수 있기 위해선 수시로 발생할 수 있는 리스크에 대해 어떤 입장을 견지하느냐가 ...

한국경제 | 2009.12.27 00:00 | StyleTeam

[한상춘의 '국제경제 읽기'] 하반기 증시 '밴드왜건 효과' 에 달렸다

... 시중으로 나와 증시로 유입될 수 있어야 한다. 위기 때 위험자산 투자의 선두에 서는 '스마트 머니'가 주식투자에 나선 것도 상반기 주가가 오를 수 있었던 큰 요인이다. '현명한 돈' 내지 '똑똑한 돈'으로 불리는 스마트 머니란 장세흐름을 잘 읽는 자금을 뜻한다. 개인 차원에서는 와타나베 부인 등에 의해 주도되는 각종 캐리자금,펀드 중에서는 사모펀드 헤지펀드 벌처펀드 자금 등을 말한다. 올 하반기 이후 주가가 계속 상승하기 위해서는 스마트 머니에 의해 선도된 주식 ...

한국경제 | 2009.07.05 00:00 | StyleTeam

[한상춘의 '국제경제 읽기'] 경기회복기엔 '비관론의 덫' 오류 많아

증시가 돈의 힘에 의해 움직이는 '유동성 장세'에서 경제기초여건에 좌우되는 '펀더멘털 장세'로 바뀌고 있다. 최근 주가는 그날그날 발표되는 경제지표,특히 경기예측에 의해 좌우되는 양상이 뚜렷하다. 하지만 예측기관에 대한 투자자들의 불만이 치솟고 있다. 국제통화기금(IMF) 등 세계적인 기관뿐만 아니라 국내 기관들이 내놓은 전망치가 너무 자주 수정되는 것은 물론이고 추세 자체가 바뀔 때도 많기 때문이다. 최근에도 IMF와 경제협력개발기구(OECD)는 ...

한국경제 | 2009.06.28 00:00 | StyleTeam

[한상춘의 '국제경제 읽기'] '증시 사이클 큐브'로 본 한국주가 '괜찮네'

미국 금융사를 대상으로 한 스트레스 테스트 결과가 나오자마자 향후 장세를 둘러싼 논쟁이 월가뿐만 아니라 국내 증시에서도 가열되고 있다. '조만간 조정될 것이다'(베어 마켓 랠리)라는 시각이 있는가 하면 '앞으로 계속 상승할 것이다'(불 마켓 랠리)'라는 의견도 만만치 않다. 한 나라의 주가를 예측하는 방법은 다양하다. 그 중 하나가 증시와 경제가 고도의 복합시스템임을 착안해 만든 '사이클 큐브'를 통한 예측 방안인데 최근 주목받고 있다. 대부분의 ...

한국경제 | 2009.05.10 00:00 | StyleTeam

[꿈틀대는 부동산시장] (中) 저금리 대출에 보상금까지…뭉칫돈 움직인다

... 사람들에게 실물경기 회복 지연과 소득 감소 등 부동산가격 하락 요인을 들며 '부동산 신버블'을 경고해 봐야 '쇠귀에 경읽기'라고 말한다. ◆봄바람과 함께 분 유동성 장세 작년 말부터 서울 마곡지구와 위례신도시,경기 동탄2신도시에서 풀린 ... 뒀던 토지보상금을 풀기 시작했다는 얘기가 돌았다"고 전했다. 연 5%대(은행 기준)로 떨어진 저금리도 유동성 장세의 한 축이다. 서울 사당동에 사는 K씨는 올초 과천 주공2단지 59㎡형이 2006년 최고점보다 40% 떨어진 6억원에 ...

한국경제 | 2009.04.27 00:00 | 정구학

[한상춘의 '국제경제 읽기'] '베어마켓 랠리'와 '불마켓' 간 논쟁…향후 증시는?

지난 한 달동안 주가가 30% 정도 상승한 장세를 놓고 '여전히 베어 마켓(bear market) 랠리냐' 아니면 '새로운 강세장인 불 마켓(bull market)에 진입하는 것 아니냐'는 논란이 일고 있다. 전자라면 주가가 조만간 떨어질 것이고 후자라면 추가 상승이 가능하다는 의미다. 반가운 일은 주가가 상승할 때마다 '베어 마켓 랠리'라고 주장했던 비관론자들이 제시했던 조정 후 하한선이 꾸준히 올라가고 있는 점이다. 지난해 말 코스피지수가 저점을 ...

한국경제 | 2009.04.12 00:00 | StyleTeam