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... 세계경기 회복의 질이 종전보다 떨어지고 통계적 착시현상(illusion)도 커지고 있다. 어떻게 보면 올 들어 빠른 회복세를 보인 세계경제는 경제주체들의 캐시 플로(cash-flow,자산-부채상황) 희생의 대가다. 신용대출과 레버리지 비율이 올라감에 따라 경제주체들의 캐시 플로가 지난해보다 악화돼 경기가 회복되면서 캐시 플로가 개선되는 과거의 회복기와는 분명히 구별된다. 한마디로 돈을 갖고 있는 투자자들이 믿고 투자할 만한 신뢰체계가 무너지고 있다고 볼 수 있다. ...

한국경제 | 2002.04.28 17:25

... 8만3천3백33원의 이자를 더 내야 하는 셈이다. 은행에서 돈을 빌려 아파트를 분양받은 후 금리인상으로 늘어나는 이자부담보다 아파트가격이 더 오른다면 위안이 되겠지만 아파트가격이 떨어지면 문제가 복잡해질 수 있다. 특히 싼 금리를 활용, 레버리지 효과(지렛대 효과)를 기대하며 투자목적으로 부동산을 매입했다면 자금흐름을 다시 한번 점검해 보라고 전문가들은 조언한다. 금리인상 조짐에도 불구하고 내집마련을 위해 대출을 받아야 한다면 '30-30 전략'을 추천하는 전문가의 주장을 귀담아 ...

한국경제 | 2002.04.25 15:08

... 이익 증가를 우선시하면서 재무건전성이 약화된 결과라고 FT는 분석했다. 특히 스톡옵션이 늘어나면서 경영진이 주가를 최대한 끌어올리려고 함에 따라 이같은 경향이 가속화됐다고 덧붙였다. 차입금이 증가하면 자기자본이익률이 높아지는 레버리지효과가 발생,주당 이익은 높아지지만 재무구조는 나빠진다. 현재 AAA등급을 받고 있는 미국기업은 제너럴일렉트릭(GE),제약회사들인 머크 파이자 존슨앤드존슨,항공운송업체 UPS,보험사 AIG,석유메이저 엑슨모빌,투자금융사 벅셔해서웨이 ...

한국경제 | 2002.04.24 17:31

... 건조 공기지연에 따른 배상금으로 적자가 발생했다. 올해 1·4분기도 소폭 적자 가능성이 크다. 2·4분기 이후엔 실적 호전이 예상된다. 자본금이 7백30억원으로 주당매출액이 7만5천원을 웃돌아 하반기 흑자전환에 따른 주당가치 레버리지 효과가 매우 클 것이다. 올해 주당 순이익은 1천3백80원을 넘어 장기투자가 유망할 전망이다. 선박용 엔진업체인 STX는 지난해 10월 STX조선(옛 대동조선)을 인수했다. 이로써 선박용 엔진 및 기자재 매출이 안정을 찾게 됐다. ...

한국경제 | 2002.04.24 17:22

... 전망했다. 현대증권 이시훈 연구원은 다우기술의 투자 자산 규모가 자본총계의 90%에 이르고 투자자산 가치산정의 불확실성으로 현주가를 저평가로 판단하기에는 무리라고 분석했다. 회사측이 2/4분기 영업흑자를 목표로 하고 있으나 영업레버리지 회복 지연으로 실현가능성이 적다는 것. 1/4분기 영업적자 지속은 서버 유통사업 및 솔루션 위주 영업 방침에도 불구하고 SI 사업상 제품 지원 매출이 예상보다 컸고 토지 매각이익이 세금으로 예상에 미달한데 기인했다는 설명이다. ...

한국경제 | 2002.04.23 00:00

LG투자증권은 시장의 관심이 실적에 맞춰지고 있다는 점에서 자기자본이익률(ROE) 레버리지가 확대될 수 있는 업종 중심의 차별적인 매수 전략이 요구된다고 18일 밝혔다. ROE는 외부차입 등 타인자본을 제외한 자기자본만으로 기업이 얼마나 이익을 내느냐를 나타내는 경영지표를 말한다(ROE=순이익/자기자본). LG투자증권은 올해 예상 ROE가 지난해보다 가장 큰 폭으로 증가한 업종은 전기전자와 화학업종이며, 이중에서도 지난해 ROE가 마이너스권에서 ...

한국경제 | 2002.04.18 00:00

... 성장하고 있고 방판조직확대를 위한 전략적인 지원을 강화하고 있다"며 "방판부분 성장률이 시장을 상회하는 수준이 지속될 것"이라고 전망했다. 조 연구원은 "방판조직 강화에 따른 판관비용의 증가가 예상되나 매출성장세 지속에 따른 영업레버리지 효과로 영업이익률은 상승세가 지속될 것"이라며 "올 예상 PER(주가수익비율)은 7.3배로 시장평균대비 35% 할인된 상태"라고 말했다. 그는 지난해 대폭적인 흑자전환이후 재무구조가 급격히 개선됐고 올해도 높은 성장세가 예상된다고 ...

한국경제 | 2002.04.18 00:00

... 운전자금 부담이 크다. 이는 경쟁사들이 쉽게 따라할 수 없는 진입장벽으로 작용하고 있다. 웅진코웨이의 매출은 지난해 12월부터 급증하기 시작했다. 정수기에 이어 공기청정기도 렌탈판매를 시작했기 때문이다. 가동률 증가에서 비롯되는 레버리지 효과로 이익은 더욱 가파른 상승세를 보이고 있다. 여기에서 웅진코웨이 판매시스템의 위력을 확인할 수 있다. 웅진코웨이에 대한 투자의견은 "적극매수"다. 목표주가는 제조업 예상 평균 PER(주가수익비율)에 30% 정도의 프리미엄을 부여해 ...

한국경제 | 2002.04.11 17:51

... 그러나 저금리 체제와 본격적인 경기회복 국면이라는 점을 감안할 땐 다른 평가를 받을수도 있다. 보수적인 경영스타일을 고집하다 적절한 투자와 공격적인 영업시기를 놓치면 경쟁에서 뒤쳐질 수 있기 때문이다. 증권 전문가들은 대체로 '레버리지'(지렛대) 효과를 고려하면 "경기 회복국면인 현 시점에서 무차입 경영이 반드시 바람직한 것은 아니다"라는 입장을 보이고 있다. 대우증권 홍성국 투자전략부장은 "무차입 기업은 대부분 구경제권에 속해 있고 내수시장 점유율과 대주주 ...

한국경제 | 2002.03.11 17:31

... 주요 상장기업의 올해 자기자본이익률(ROE)은 12%대로 추정된다. 이는 경기활황기였던 95년과 99년 수준을 웃도는 것이며 선진국 기업 평균과 비슷한 수준이다. 이번 수익성 개선은 과잉 설비투자가 해소되고 부채비율 축소로 레버리지가 줄어든 상황에서 달성됐다는 점에서 주가반영(Valuation)도 과거보다 더 높아야 할 것으로 보인다. 수급측면에서도 국내증시의 상승요인을 찾을 수 있다. 장기 투자자인 외국인의 지분율이 확대돼 36%에 이르고 있다. 외국인 지분증가는 ...

한국경제 | 2002.03.08 17:20