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[조선업] 조선업 수주모멘텀 약화되는가?...현대증권 - 투자의견 : Overweight (유지) ● 조선업 이슈: 영업이익 감소추세 진입, 하반기 수주모멘텀 약화 가능성, Valuation 부담감 5월 들어 조선업종 주가는 약세를 시현하고 있다. 그 이유는 1) 영업이익 감소에 대한 우려 2) 상반기 수주모멘텀이 하반기에 약화될 수 있다는 불확실성 3) 10배 전후의 PER을 고려했을 때 투자 메리트가 약하다는 점이다. ● 2011년의 수주 ...

한국경제 | 2011.05.30 11:07

... 삼성증권과 우리투자증권을 유지한다. 자산관리는 중기적으로 증권사의 성장동력이며 Volume 확대를 통해 Brokerage 마진 하락을 보안해 줄 수 있는 유일한 대안이다. 따라서 자산관리에서 경쟁력을 가지고 있는 증권사를 선호한다. 삼성증권은 차별적인 경쟁력을 바탕으로 자산관리 시장의 성장을 주도할 것으로 전망된다. 우리투자증권은 2nd player로서 Wrap 및 ELS 중심의 자산관리 시장에서 경쟁력을 보유하고 있으며 Valuation 매력도 있다

한국경제 | 2011.05.27 10:38

... IPP(Independent Power Plant) Developer 수행 및 각종 인프라 O&M(Operation & Maintenance) 분야에 적극 진출할 것이다. 여기에 해양플랜트 진출이 가시화될 경우 해당 건설업체의 Valuation 할증이 가능할 것이다. ● Top Picks: 현대건설과 삼성엔지니어링, 유망기업: GS건설, 대림산업 새로운 주인을 맞이한 현대건설에 대해 시장참여자들이 기대하는 Road Map는 6월 이후 공식화될 전망이다. 2분기 이후 ...

한국경제 | 2011.05.26 09:22

... 타행대비 열위에 있는 자산건전성 지표를 대폭적으로 개선시킬 것으로 예상된다. 따라서 2분기 순익이 시장기대치보다는 다소 낮아질 수 있겠지만 그동안 투자자들이 우려해왔던 장부가치 적정성에 대한 논란이 점차 소멸되고, 낮은 PBR에 따른 valuation 매력이 부각될 수 있다는 점에서 오히려 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단된다. 올해 추정 순이익은 약 2.1조원으로 ROA와 ROE는 각각 0.7%와 13.0%를 상회할 전망이다. 높은 레버리지를 감안해도 0.6배에 불과한 PBR은 ...

한국경제 | 2011.05.25 10:55

... underperform하는 경향을 보였다. 우리는 다음과 같은 이유로 D램 주가의 PBR이 상승할 것으로 본다. 1) 하강 국면에서 국내 D램 업체들은 흑자를 유지할 전망이며, 2) D램 가격 회복에 힘입어 2011년 하반기에는 실적이 반등할 전망이다. 삼성전자에 대한 투자의견'매수'및 목표주가 1,160,000원(ROIC valuation 적용)과 하이닉스에 대한 투자의견 '매수' 및 목표주가 42,200원(12M-fwd PBR 2.3배)을 유지한다.

한국경제 | 2011.05.25 10:31

[유통업] 나는 “내수주”다! 2Q, 제조업 대비 양호한 이익모멘텀...우리투자증권 ● 금년 중 업종 지수는 KOSPI 수준. 업황 모멘텀을 아직 미반영해 Valuation 룸 보유 - 전일 유통업종이 KOSPI를 약 1%p 하회. 이는 2분기 중 5월 중순까지 KOSPI를 약 9%p 상회한 점이 주로 작용 - 그러나, 유통업종에 대해 긍정적 시각이 여전히 유효하다 보며, 당분간 KOSPI 상회 추이를 기대 1) 유럽발 재정위기나 미국 경기 ...

한국경제 | 2011.05.24 10:01

... 국내 및 해외 기관 대상 핵심 세일즈 포인트 - 지난 5년 및 11년1분기에 글로벌/내수 Peer대비, 매출성장 및 마진 확장 측면에서 가장 양호한 실적기록 - 매출 고성장이 유지되고, 마진의 확장이 동반 되는 국면에서는 Valuation의 Re-rating이 발생하며, LG생활건강은 당분간 매출 고성장 및 마진 확장을 지속할 것 - 해외의 P&G, 유니레버 등 글로벌 기업 들에서 관찰되는 FMCG(Fast Moving Consumer Goods) 포트폴리오 사업을 ...

한국경제 | 2011.05.23 10:42

... 낮추자: '중립' 제시. Top pick 현대중공업, STX조선해양 조선업에 대해 '중립'의견을 제시하며 분석을 시작한다. 올 하반기 조선주에 대한 눈높이를 낮추어야 한다. 이는 조선주를 바라보는 관점이 수주 모멘텀에서 적정 valuation level로 바뀌고 있기 때문이다. 이러한 관점에서 현재의 valuation 수준은 저평가 상태라고 보기 힘들다. 최선호주로 조선업황 부진을 비조선사업 호조로 헤쳐나갈 것으로 전망되는 현대중공업(009540/매수/TP: 600,000원)과 ...

한국경제 | 2011.05.23 10:12

... 35,000원 ● 투자의견 Buy 및 목표주가 35,000원 신규 제시 케이피케미칼에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 35,000원을 신규 제시하며 커버리지 개시. 목표주가 35,000원은 Sum-of-the-parts valuation으로 산출되었으며, 2011년 목표 PER 7.5배 수준 중국의 통화 긴축정책, 섬유업체 전력공급 제한, 면화가격 하락에 따른 수요 감소로 2분기 동사 주요 제품인 PTA 마진이 하락하고 있으나, 에너지 성수기가 끝나는 9월 이후 ...

한국경제 | 2011.05.20 12:31

... 확보비용은 통제 범위안에 있을 것이다. ● 비중확대 의견, SKT, KT 순으로 선호 올해 들어 통신주는 시장 대비 underperform하고 있다. 해외 통신업체의 주가가 크게 상승한 것과는 대조적이다. 우리는 매력적인 valuation과 배당 메리트, 스마트폰 가입자 증가로 인한 수익성 호전 등으로 통신주에 대해 비중확대 의견을 유지한다. Top pick은 SK텔레콤과 KT다. 무선데이터 트래픽 폭증 시대에 진입하면서 이동통신 경쟁이 단말기 보조금 위주에서 네트워크와 ...

한국경제 | 2011.05.20 12:18