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[한상춘의 국제경제 읽기] 장단기금리차와 경기 예측력

... 통화정책의 신뢰성이 제고되면서 기대인플레이션율이 낮게 유지되고 채권투자의 위험요인이 하락하고 있는 것도 장기금리가 하향 안정되는 요인이다. 기대가설에 따르면 장기금리는 기대인플레이션율과 위험요인의 합이다. 이 밖에 장단기금리차와 같은 금융지표들은 자체적으로 갖고 있는 본질적인 한계 때문에 경기를 예측하는 데 어려움이 있다. 금융지표는 실물경제에 시차를 갖고 영향을 주는 데다 지표 자체의 변동성이 심하고 시차가 불규칙하기 때문이다. 따라서 최근 들어 장단기금리차가 ...

한국경제 | 2005.12.25 00:00 | 한상춘

[홍성국의 경제기사 돈되게 읽기] 부활하는 일본 증시

... 엔화 약세를 초래하고 있다. 이런 일본의 상황은 지난 4~5년간의 한국과 너무나 유사하다. 마치 한류(韓流)가 금융시장에 전염된(?) 모습이다. 주식시장의 역사가 한국보다 훨씬 긴 일본에서 지금 나타나고 있는 일본 국내주식 배제는 ... 외국인 매매 동향을 파악하기 위해서다. 현재 세계 최대 채권국인 일본의 엔화가치와 금리 동향은 미국 금리를 비롯한 국제투자자금의 움직임을 엿볼 수 있는 핵심지표로서 중요성이 커지고 있다. 원·엔 환율이 움직이면 엔화표시 부채나 자산을 ...

한국경제 | 2005.12.18 17:45

[한상춘의 국제경제읽기] 日제로금리 포기여부와 환율전망

요즘 국제 금융시장에서는 일본이 제로금리를 언제 포기할 것인가와 제로금리 포기시 미국 달러가치에는 어떤 영향을 미칠 것인가가 최대 관심사로 부각되고 있다. 현재 일본 내에서는 제로금리 포기문제를 놓고 크게 두 가지 견해가 팽팽히 ... 하락하는 사태가 의외로 빨리 올 수 있다. 지난 13일에 열렸던 올 마지막 연방공개시장위원회(FOMC) 이후 국제외환시장이 요동치고 있는 점을 감안하면 이 같은 시나리오에도 대비할 시점이 아닌가 생각한다. 논설·전문위원 s...

한국경제 | 2005.12.18 00:00 | 한상춘

“발품 머리품 함께 팔아 숨은 가치 찾아야 대박”

... 저평가된 소형주에 대한 확신은 더 커졌다. “개별 기업을 조사해 보니 '작지만 강한 기업'들이 많았습니다. 이들은 국제통화기금(IMF) 관리체제를 겪으면서 생존 능력을 검증받은 업체들입니다. 대기업이 진입하기 어려운 시장에서 시장 점유율이 ... 높은 주식을 찾는 게 좋다고 그는 권고한다. 그는 고령화 사회에 접어들면서 제약주가 각광받을 수 있으며 은행 등 금융주나 음식료 업종 관련주 등이 유망하다고 전망했다. “주식 투자에 환상을 갖는 것 자체가 금물입니다. 세상에 공짜는 ...

한국경제 | 2005.12.13 23:34

[한상춘의 국제경제읽기] 주목받는 '예비금통委' 구성 논의

요즘 들어 미국의 예비공개시장위원회에 상응하는 예비금융통화위원회를 구성하자는 논의가 일고 있어 앞으로의 움직임이 주목된다. 예비공개시장위원회(SOMC·Shadow Open Market Committee)는 금융학자와 시장 참여자들로 구성된 순수 민간기구다. 1973년 당시 로체스터대학 교수였던 칼 브루너 등이 SOMC를 구성한 것은 금리 결정과 같은 통화정책은 한 나라의 경제에 지대한 영향을 주는 만큼 연방공개시장위원회(FOMC)에 전적으로 맡겨 ...

한국경제 | 2005.12.11 00:00 | 한상춘

[한상춘의 국제경제 읽기] 콜금리 인상과 환율안정간의 정책선택

오는 8일에 열릴 금융통화위원회를 앞둔 미묘한 상황에서 원·엔 환율의 급락 문제를 놓고 관련 기관 간의 책임 공방이 심하다. 수출 주무기관인 산업자원부는 원·엔 환율이 급락해 수출에 타격을 주는 만큼 외환당국이 나서서 환율을 안정시켜 달라는 주문이다. 이에 대해 외환당국은 아직까지 공식적인 정책 방향은 밝히고 있지 않지만 현 여건 아래에서 최선을 다하고 있다는 입장이다. 현 시점에서 산자부의 주문은 십분 이해가 가지만 섣불리 환율 안정(원화 ...

한국경제 | 2005.12.04 00:00 | 한상춘

[한상춘의 국제경제 읽기] 원-캐리 트레이드, 얼마나 일어날까

조만간 국내 금융시장에서 외국인의 원화 차입과 단순히 금융수익을 목적으로 한 원-캐리 트레이드가 가능해진다. 캐리 트레이드는 증권 브로커가 차입 자금으로 유가증권에 투자하는 행위를 말한다. 이때 투자수익률이 차입금리보다 높을 ... 구별된다. 앞으로 외국인의 원화 차입과 원-캐리 트레이드가 얼마나 일어날 것인가를 알아보기 위해서는 통화가치를 감안한 국제 간 자금이동이론을 살펴볼 필요가 있다. 자금차입 관점에서 이 이론을 재구성하면 통화 가치를 감안한 차입국의 조달금리가 ...

한국경제 | 2005.11.27 00:00 | 한상춘

[한상춘의 국제경제 읽기] 美달러 강세…콜금리 올려야 하나

... 같은 기초여건에 의해 결정될 가능성이 높다. 그 중에서도 최근처럼 수익률을 목적으로 하는 펀드와 캐리 자금이 국제 자금 흐름을 주도하는 상황에서는 미국과 다른 국가의 금리차가 통화가치 결정에 더 큰 요인으로 작용한다. 견해차가 ... 제로금리 정책을 포기하고 기준금리 2%에서 벗어나 어쩔 수 없이 금리를 올려야 하는 임계점에 와 있다. 한국에서도 금융통화위원회 회의에서 콜금리를 추가 인상할지 여부가 관심인 것도 이런 이유에서다. 최악의 경우 미국 금리가 동결되고 ...

한국경제 | 2005.11.06 00:00 | 한상춘

[한상춘의 국제경제 읽기] '대안화폐' 확산 … 통화정책 고심

전자화폐,지역공동화폐,마일리지 등 이른바 제3의 화폐 혹은 대안화폐가 속속 등장하면서 대내외 금융환경이 급변하고 있다. 문제는 종전의 이론이 적용되지 않는 경우가 발생함에 따라 통화정책의 유효성이 떨어지고 있다는 점이다. 요즘 각국의 중앙은행들도 이런 사태의 심각성을 인식해 대안화폐 확산이라는 새로운 환경하에 통화정책의 유효성을 확보하는 방안을 놓고 고심 중이다. 이론적으로 대안화폐가 확산됨에 따라 통화정책의 유효성과 관련해 논란이 되는 대목은 ...

한국경제 | 2005.10.30 00:00 | 한상춘

[홍성국의 경제기사 돈되게 읽기] 특허권

... 가진 분야다. 초기에 많은 투자를 감행했던 기술개발 업체 입장에서는 생존권과 직결되는 문제다. 특허권은 이제 국제분쟁의 이슈가 되면서 경제에도 영향을 미치는 주요 변수가 되고 있다. ▶한경 10월 26일 A9면 참조 ◆특허는 ... 경영학에서 강조하는 블루오션 전략이다. 향후 기업 평가는 독점과 특허로 집약될 전망이다. ◆특허와 기술에 주목하는 금융시장 이를 반영해서 금융시장에서는 특허가 많은 기업들을 높게 평가한다. 증권시장의 상장 요건에 미흡한 기업이라도 ...

한국경제 | 2005.10.30 00:00 | 김정호