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[브리핑] [Consumer Staples] 하반기 저평가 탈피할 듯...현대증권

... Top pick : 롯데쇼핑, 신세계 및 아모레퍼시픽 롯데쇼핑(023530, BUY) 및 신세계(004170, BUY)는 소매업종 대표주로서 각각 백화점 및 할인점시장에서 시장지배적 위치를 유지하고 있다. 양사 모두 영업 cash flow 대비 높은 Capex로 순현금흐름이 악화되고 있지만 성장 잠재력을 높이고 있고 향후 M&A를 통한 추가적인 규모의 효과가 기대된다. 화장품업체로는 아모레퍼시픽(090430, BUY)을 최우선 선호주로 추천한다. 단기적으로는 해외사업부 ...

한국경제 | 2008.06.09 09:06

[브리핑] LG데이콤(015940) - 인터넷전화 가입자 급증, 성장성에 주목하자...한국투자증권

... 인터넷전화 가입자 급증, 성장성에 주목하자...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 26,000원 유지 LG데이콤에 대해 매수의견과 목표주가 26,000원을 유지한다. 목표주가는 현금흐름할인(Discounted cash flow)방식을 이용해 산출했다. 할인율은 9.8%, 영속성장률은 2.0%다. 목표주가를 적용한 2008년, 2009년 EV/EBITDA는 각각 6.7배, 5.4배로 시장평균 EV/EBITDA 7.6배, 6.6배를 하회한다. 1) ...

한국경제 | 2008.05.28 08:33

고려아연 강세.."하반기 이익모멘텀 기대"

... 원료가 상승분이 반영돼 이익이 감소될 것으로 우려되지만, 고려아연의 경우 1분기에 협상된 아연 제련 수수료가 2분기부터 본격적으로 반영돼 하반기 이익이 좋을 것"이라고 분석했다. 이어 "고려아연의 하반기 영업이익은 상반기 대비 4.2% 증가할 것"이라며 "안정적인 영업활동으로 꾸준히 잉여현금흐름(free cash flow)을 창출하기 때문에 장기적인 관점에서 긍정적"이라고 평가했다. 한경닷컴 오정민 기자 blooming@hankyung.com

한국경제 | 2008.05.13 00:00 | blooming

[브리핑] 대우조선해양(042660) - Overshooting을 즐기는 시점...삼성증권

... 기타 대형 조선사의 영업가치 산정에 부여한 12배 대비 25% 할증된 배수이고 2)목표 영업가치(목표PE12배를 적용할 시 42,000원)가 합리화되려면 DCF 관점에서 볼 때 2012년 이후에도 정(+)의 free cash flow가 11년간 존속 가능해야 한다는 결과가 산출됨을 인식한다면 기존 목표주가는 M&A에 대한 기대감을 어느 정도는 충분히 반영하였다고 봄. * 이론적인 valuation과 관계없이 overshooting을 즐길 때 이론적으로 이번 M&A는 ...

한국경제 | 2008.05.07 08:36

[브리핑] KT(030200) - 1Q Review : 실적 부진, 2분기 이후 비용 절감 노력에 주목...한국투자증권

... 노력에 주목...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 55,000원으로 하향 KT에 대해 매수의견을 유지하나 수익 하향 조정으로 목표주가를 55,000원으로 낮춘다. 목표주가는 현금흐름할인(Discounted cash flow)방식을 이용해 산출했다. 할인율은 8.3%, 영속성장률은 1.0%다. 목표주가를 적용한 2008년 PER와 EV/EBITDA는 각각 12.9배, 4.3배다. 투자 포인트는 네 가지다. 1) 4분기 IPTV 출시로 막강한 결합판매가 가능할 것이다. ...

한국경제 | 2008.04.28 08:35

올해 매출 118%, 영업이익 738% 성장기대

... 가능성도 있다”고 지적했다. 강정원 우리투자증권 연구원은 “DMS의 환헤지 전략은 원·엔 환율 850원과 940원 사이 구간에 초점이 맞춰져 있어 이 구간에서는 환율 변동에도 불구하고 세전이익과 잉여현금흐름(Free cash flow)이 일정하게 유지될 수 있는 것으로 분석된다”며 “현재의 헤지 전략에서 세전 이익과 잉여현금흐름 최대치는 각각 원·엔 환율 900원대와 930원대에서 실현될 것으로 추정된다”고 분석했다. 다만 2008년 연평균 원·엔 환율을 940원 ...

한국경제 | 2008.04.25 16:52

“가장 확실한 기업가치 지표는 잉여현금 흐름”

... 비율을 감안할 때 이는 난센스다.” “주식 평가를 채권 투자와 동일한 수익률로 환산하는 게 가치 투자의 기본이다. 15~20년짜리 채권을 주요 기준으로 삼는데 이때 가장 확실하게 비교할 수 있는 지표가 잉여 현금흐름 (Free Cash Flow: 영업이익+감가상각-경상 투자) 수익률이다. 만약 현재 금리가 연 5%인데 FCF 수익률이 15%라면 채권 투자 대비 3배의 가치가 있다는 얘기다. 여기에 연간 5%씩 성장하는 기업이라면 채권 대비 5배 이상의 가치가 있는 셈이다. ...

한국경제 | 2008.04.25 16:48

[브리핑] SK텔레콤(017670) - 1Q Review: 수익성은 마케팅비용 절감으로 예상보다 양호...한국투자증권

... 마케팅비용 절감으로 예상보다 양호...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 265,000원 유지 SK텔레콤에 대해 매수의견과 목표주가 265,000원을 유지한다. 목표주가는 현금흐름할인(Discounted cash flow)방식을 이용해 산출했다. 할인율은 8.3%, 영속성장률은 1.0%다. 목표주가를 적용한 2008년, 2009년 EV/EBITDA는 각각 5.0배, 4.7배로 시장평균 EV/EBITDA 7.6배, 6.6배를 하회한다. 2007년 ...

한국경제 | 2008.04.25 08:39

[브리핑] 하나로텔레콤(033630) - 1Q Preview: 일회적 비용 계상으로 적자, SKT와의 시너지를 주목...한국투자증권

... * 매수 유지, 목표주가는 소폭 하향 조정 하나로텔레콤에 대해 매수를 유지하나 수익 전망치를 하향 조정함에 따라 목표주가를 14,200원에서 13,200원으로 소폭 낮춘다. 목표주가는 현금흐름할인(Discounted cash flow)방식을 이용해 산출했다. 할인율은 8.2%, 영속성장률은 2.0%다. 목표주가를 적용한 2008년, 2009년 EV/EBITDA는 각각 6.0배, 5.0배로 시장평균 EV/EBITDA 7.5배, 6.5배보다 낮다. 2007~2010년 ...

한국경제 | 2008.04.21 08:51

[브리핑] 대우차판매(004550) - 주가 반등세 이어질 전망...한국투자증권

... 0.22%만을 매도하여 매도세가 일단락된 것으로 판단. * 테마파크 건설 및 주거용지 개발 진행 순조로울 듯 - 07년 12월 10일 Paramount와 '테마파크' 운영을 위한 계약 체결 이후 송도 개발과 관련된 news flow가 없었던 점도 최근 주가 조정의 주요인 중 하나. - 테마파크 건설을 위한 160,000평에 대한 개발이 임박한 것으로 파악되며 진행일정은 12월 13일에 밝힌 원래 일정(6월 SPC 설립, 9월 착공, 09년 8월 부분 개장)보다 ...

한국경제 | 2008.04.21 08:34