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'굴뚝주' 수익 비해 저평가 심하다

... 적극 나서고 있다. 작년초부터 증시가 활황을 보이면서 주식투자자의 저변이 크게 확대된데다가 주주로서의 권리의식이 높아져 회사 경영진에 대한 투자자들의 압박이 거세졌기 때문이다. 부채비율 축소를 위해 은행 차입보다는 유상증자, 회사채 발행 등 직접금융으로 주로 자금을 조달해야 하는 상황에서 투자자들의 신뢰가 중요해졌기 때문이기도 하다. 그런가 하면 현재의 주가가 자기 회사의 적정가치에 비해 터무니없이 낮아 억울하다고 생각해 IR를 하는 회사들도 늘어나고 있다. ...

한국경제 | 2006.08.31 11:56 | MAGAZINE

현대 해법·CBO 규모가 장세 관건

... 빠져나가려다 밟혀 죽는 것과 마찬가지다. 최근 증시의 모습이 그랬다. 금융위기를 처리하는 방법 중의 하나가 바로 보험이다. 위기에 대한 가장 단순하고 어리석은 대응은 무조건 위기를 피해가는 것이다. 모두가 B급 기업이 발행하는 회사채는 사지 않는다면 결국 그 회사는 부도가 난다. 10만 더 빌려주면 살아날 회사가 부도가 나서 결국 90의 부실채권을 금융 시장에 남기는 꼴이다. 문제는 10으로 살아날지 못살아날지 모른다는 것이다. 회사가 정보를 정확히 밝히지 않기 ...

한국경제 | 2006.08.31 11:56 | MAGAZINE

해외 경제지표

... 민간소비 감소에 대한 확실한 지표가 나타나야만 긴축정책을 종료할 수 있을 것으로 예상된다. 이번주 엔/달러 환율은 1백7~1백10엔의 범위에서 주거래를 형성할 것으로 예상된다. ◆ 금리 미 국채시장은 1백억달러 규모로 추정되는 회사채 및 기관채 발행 예정 소식으로 약세로 출발했다. 그러나 그린스펀의 하원 증언을 계기로 점차 안정세를 회복하는 모습이었다. 그린스펀은 미국 경제가 지난 2~3개월간 균형에 근접하고 있다며 신중한 경제낙관론을 피력했다. 그러나 이러한 발언은 ...

한국경제 | 2006.08.31 11:56 | MAGAZINE

국내 경제지표

... 하락했다. 은행의 수신금리 인하는 예대금리차 확보를 통한 은행투자계정의 채권매수를 촉발시킬 수 있다. 또 자금의 투신권 환류를 가속화시켜 채권시장의 주요 매수처로 투신권의 역할을 강화시킬 것이다. 일부 투신사들이 3년물 국고채와 회사채를 매수하고 있어 은행권 중심의 시장판도가 급속히 재편될 수도 있다. 장단기 금리차를 볼 때 단기금리가 낮은 수준에 있고 한국은행이 금융시장의 안정을 전제로 콜금리 인상에 대한 메시지를 지속적으로 보내고 있다. 따라서 단기금리가 추가로 ...

한국경제 | 2006.08.31 11:56 | MAGAZINE

프라이머리 CBO 외...

◆ 프라이머리 CBO 여러 회사채를 담보로 발행하는 증권. 다수의 기업이 자금조달을 위해 신규로 발행하는 회사채를 증권사가 먼저 총액 인수한다. 이를 유동화 전문회사에 매각하고 유동화 전문회사가 이를 기초로 발행하는 채권 담보부증권으로 일종의 ABS(자산 담보부증권)다. 이미 발행돼 유통되는 회사채를 기초로 발행하는 유통시장 CBO와 구별된다. 신용등급이 낮아 개별 기업이 자체적으로 회사채 발행이 어려울 경우 공동으로 위험을 분담해 자금을 조달하는 ...

한국경제 | 2006.08.31 11:56 | MAGAZINE

해외 경제지표

... 규모의 신규 국채 발행 소식으로 약세로 출발한 미 국채가격은 점차 장기물로 매수세가 집중되면서 안정을 되찾았다. 그러나 장기물을 확보하기 위한 단기채 매물화로 단기물 가격은 약세를 벗어나지 못했다. 최근 미 채권시장은 기업들의 회사채 발행이 증가하는 가운데 재무부의 부채상환을 위한 국채발행이 늘어났다. 프레디 맥 등 기관채권 발행도 예정돼있어 전반적인 수급사정이 다소 빠듯한 양상이다. 이에 따라 일부 채권의 경우 가격조정이 불가피해 보인다. 당분간은 펀더멘탈보다는 ...

한국경제 | 2006.08.31 11:56 | MAGAZINE

"저평가 개별종목 길게 보고 살 때"

... 합리적인 위험관리 수준을 벗어나 위험을 전혀 감수하지 않으려는 극단적인 위험회피 성향까지 보이고 있다. 이러한 투자 주체들의 투자행태는 단기성 자금으로 부동화되며 나타나고 있다.(오른쪽 표 참조) 한편 이런 단기성 자금의 증가는 회사채와 같은 장기투자를 제한시키며 금융시장의 경색을 심화시키고 있다. 그렇다면 이러한 악순환 고리를 끊을 수는 없을까? 결론적으로 말한다면 해결의 길이 없는 것은 아니라고 본다. 주식시장이라는 것은 미리 반영되는 특성이 있다. 호재가 ...

한국경제 | 2006.08.31 11:56 | MAGAZINE

수익률, 정기예금보다 약간 높을 듯

... 낮춰야 한다는 전망이 나오는 것은 대부분의 투신사가 수익성보다 안정성 위주의 채권운용에 주력하고 있기 때문이다. 자금시장에서 최우량기업이 아니면 대부분의 금융기관이 회피하려는 경향이어서 국공채형이 아닌 채권형 펀드까지도 일부 A등급 회사채를 제외하고는 국공채 위주로 운용하는 형편이다. 안정성이 높은 국공채의 경우 상대적으로 수익률이 회사채보다 낮기 때문에 수익률저하는 불가피하다는 뜻이다. 이론적으로 비과세펀드가 국공채를 1백% 편입하고, 국공채 금리가 8%대이며, 만기까지 ...

한국경제 | 2006.08.31 11:56 | MAGAZINE

국내 경제지표

... 성공적으로 끝나 기업들의 자금난 해소기대가 호재로 작용했다. 7월중 소비자 물가지수가 2.9% 상승(전년동월 대비)한 것으로 발표됐다. 하반기 계획됐던 국채발행은 재정 적자규모 축소 및 세수 확대 등으로 줄어들 것으로 예상된다. 회사채도 만기도래분은 상환되고 있고 신용등급이 낮은 기업들의 신규발행은 시장에서 소화가 어렵다. 따라서 하반기로 갈수록 물량축소문제는 심화될 것이다. 다만 금융구조조정과 관련된 예보채의 발행물량이 확정되지 않은 것이 변수로 작용하고 있다. ...

한국경제 | 2006.08.31 11:56 | MAGAZINE

'거북이' 채권, '토끼' 주식 앞질렀다

... 장기채를 비롯한 거의 모든 상품들이 만만치 않은 수익을 기록했다. 단·장기를 망라한 재무부 채권이 평균 6.7%의 수익률을 낸 것을 비롯, 지방정부 채권과 공공기관들이 발행한 채권들도 각각 5.9%와 4.6%의 수익률을 안겨줬다. 회사채 평균 수익률도 4.1%를 기록했다. 채권 투자자들에게 보다 짭짤한 벌이를 안겨준 상품은 개도국 채권에 전문적으로 투자를 대행하는 미국 증권회사들의 이머징 마켓 채권 펀드. 이들 상품은 재무부 장기채를 웃도는 12%의 수익 실적을 ...

한국경제 | 2006.08.31 11:56 | MAGAZINE