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선물의 가격민감도란 기초자산의 가치가 1단위 변함에 다라 선물가격이 얼마나 변하는지를 측정하는 개념이다. 주가지수 선물은 기초자산이 KOSPI 200지수이므로, 가격민감도는 KOSPI 200 가치의 1단위 변동에 따른 선물의 기차변동뿐이다. 선물의 가격민감도는 헤지 또는 포트폴리오 보험 등과 같은 합성상품 (Synthctic Product)을 구성하는 데 매우 중요하게 사용된다. 예를 들어, 주식 포트폴리오에 대한 헤지전략을 취하는 경우를 ...

한국경제 | 1996.07.18 00:00

... 이름을 붙이는 등의 차별화에 나서고 있다. 신영투신은 이같은 견지에서 투자자들의 눈길을 끌수 있는 전략을 세우고 있다. 투자자들에게 판매하는 펀드를 가칭 "신영수익증권"으로 결정하고 이를 성장대형주(매출액및 영업이익증가율이 KOSPI 200종목 평균치이상) 성장중소형주 가치대형주(성장성은 다소 떨어지나 주당순자산가치가 KOSPI 200종목의 평균치보다 높은 대형주) 가치중소형주등 4가지로 분류했다. 펀드매니저 1명이 1개 펀드를 맡기고 펀드당 운영종목도 ...

한국경제 | 1996.06.27 00:00

... 성장우량주로 구성하며 나머지 50%는 기업탐방을 통한 전환형(사업구조 개편등)기업및 테마주의 초기매수에 나설 방침이다. LG투자자문을 모체로 유화증권등과 합작형태로 출발하는 LG투신의 목표 수익률은 펀드운영기간중 회사채금리및 KOSPI변동률의 3%이상 수준. 과거 자문사 시절 해외펀드및 자문펀드 운영했던 펀드매니저들이 고스란히 넘어온데다 기존 3대 투신사및 LG증권 사내공모에서 우수직원을 선발한만큼 활발한 정보교류를 통한 시너지 효과를 극대화할 수 있을 ...

한국경제 | 1996.06.26 00:00

... 장본인으로 지목. 매도계약을 많이 체결해온 이들증권사들이 인위적으로 선물가격을 하락시켜 더 많은 이익을 챙기고 있다는 의혹을 받고 있는것. 중심월물인 9월물가격은 지난15일부터 선물시세형성의 기준이 되는 한국종합주가지수200(KOSPI200)보다 밑도는 상황. 이는 최근 주가하락세로 투자자들의 앞으로 장세를 극히 비관적으로 본데다 상품주식의 평가손을 입은 증권사들이 현물을 매도하고 선물을 매수하는 매도차익거래를 하지 못하고 있는데 따른것. 이에따라 이론베이시스와 ...

한국경제 | 1996.06.24 00:00

... 선물시장의 약세는 선물지수가 현물시세보다 낮게 형성되는 역전 현상이 1주일이상 지속되고 있는 현상에서도 입증되고 있다. 또 선물지수가 하락하면 현물을 팔고 선물을 사들이는 매도차익거래가 발생해야 하나 기관투자가들이 KOSPI200종목을 대부분 고가에 매입한 상태라는 점이 발목을 잡고 있다. 블루칩들의 가격이 하락한 요즘 파는 즉시 손실을 보게 돼 기관투자가들이 현물매도를 할 수 없는 입장이다. (한국경제신문 1996년 6월 25일자).

한국경제 | 1996.06.24 00:00

... 만기전에 포지션을 청산한다. 이런 물리적인 제약이 주가지수 선물에는 적용되지 않는데 이것은 만기시 최종 결제가 현금으로 결제되기 때문이다. 만기시 선물의 종가는 거래소에서의 매수, 매도 호가의 수에 관계없이 만기시점의 KOSPI 200지수 종가와 같다. 최종 만기시점에서 그 전에 일일정산되었던 것과 같은 방식으로 최종 만기 가격과 전날의 종가사이의 차액이 고객의 계정에 반영됨으로써 최종 결제가 이루어지는 것이다. 이때 일일정산과 차이점은 최종 결제이후에는 ...

한국경제 | 1996.06.18 00:00

"오전 10시전에 주식을 팔고 개장직후나 장끝날 무렵에 주식을 사라" 18일 증권거래소가 지난 93~95년간 KOSPI200종목의 주가변동을 5분간격으로 분석한 결과 하루중 평균수익률은 오전 10시전까지 지속적으로 상승하고 오후 2시30분부터 폐장까지 하락하는 것으로 나타났다. 하루중 수익률이 가장 높은 때는 평일은 오전장 개장 동시호가(0.17%) 때였으며 가장 낮은 수익률은 오전장 개장직후(-0.06%)로 분석됐다. 주말에는 개장직후가 ...

한국경제 | 1996.06.18 00:00

... 규제하고 있다. 프로그램 매매는 기관투자가들이 자신들의 투자전략을 컴퓨터 에프로그래밍 하여 시황변동시 컴퓨터가 자동적으로 매수 또는 매도 시점을 포착하도록 하는 투자기법으로 현재의 선물거래제도에서는 모든 차익거래및 15종목 (KOSPI 200 구성종목에 한함) 이상의 매매거래를 동시 또는 일정시간내에 행하는 행위로 정의하고 있다. 이에 대해 현재 거래소에서는 매매체결 지연제도를 취하고 있는데 이는 직전일의 거래량이 가장 많은 결제월 종목의 가격이 전일종가 대비 ...

한국경제 | 1996.06.13 00:00

... 일치하지는 않으므로 베이시스가 이상한 형태로 변할 경우의 위험을 부담하게 된다. 주가지수 선물을 이용한 헤지의 효율성을 결정하는 두번째 변수는 보유하고 있는 주식포트폴리오와 선물거래의 대상이 되는 지수(우리나라의 경우 KOSPI 200)와의 관계이다. 우리가 보유하고 있는 주식포트폴리오는 정확한 지수펀드가 아닐수 있다. 이 경우 헤지되는 포트폴리오가 기초주가지수와 다른 특성을 보이기 때문에 헤지된 포트폴리오의 수익률과 선물의 수익률은 차이가 생길수 ...

한국경제 | 1996.06.11 00:00

... 따라 9월물의 가격도 지난 4일 102.55에서 줄곧 떨어져 8일시장에서는 100.55의 낮은 수준을 기록하기도 했다. 선물전문가들은 이에대해 "현물시장의 주가전망이 수출부진과 국제수지악화 등의 밝지 못한 데다 선물거래대상인 KOSPI200종목도 매물출회를 면치못하고 있어 선물투자자들이 쉽사리 포지션을 취하지 못하고 있다"고 시장분위기를 전했다. 전문가들은 특히 "6월물의 결제일이 다가오면 9월물의 매수가 늘어나야 하는데도 뚜렷한 증가세를 발견할수 없다"면서 ...

한국경제 | 1996.06.09 00:00