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... 그러다보면 투자가 비정상적으로 과대해지는 문제가 있다. 그것은 마치 거미집과도 같이 나선형을 그리면서 확대된다. 그러나 반도체 산업만 그런 것은 아니다. 경영을 하다보면 장부상으로는 분명히 이익이 남는데도 현금흐름(cash flow)에서는 손해를 보는 경우를 얼마든지 발견할 수 있다. 경이적인 성장율을 달성하는 산업일수록 비슷한 현상이 나타날 것이고 하위 기술이 대중화될수록 이런 현상은 더욱 두드러질 것이다. 미래를 위해 지속적으로 투자해야 하고 또 그같은 ...

한국경제 | 1999.01.11 00:00

... 늘렸는데 그 부담은 두고두고 어떻게 질 것인가. 가장 급한 것이 경제활력의 회복이다. 구조조정과 재무구조를 너무 강조하다 보니 설비투자가 크게 움츠러들어 좀처럼 깨어날 기미가 없다. 각 기업마다 수익성과 캐시플로(Cash Flow)가 강조되어 이젠 1백% 확신 없이는 설비투자를 못하는 분위기다. 한국경제의 구조상 내수진작이나 경기진작책 가지고는 본격적 성장활력 회복은 어렵게 되어 있다. 기업들이 워낙 주눅이 들어 모험과 도전을 당분간 하지 않을 것이고 그러면 ...

한국경제 | 1999.01.11 00:00

... 널리 받아들여짐에 따라 슘페터의 업적은 기대만큼 각광받지 못하고 있었다. 슘페터의 경제사상은 세 가지 측면에서 생각해 볼 수 있다. 첫째 매년 똑같은 경제행위가 반복되는 정태적 측면이다. 이러한 순환적 흐름(circular flow)에서 슘페터는 통상적인 수요.공급에 관한 일반균형이론이 적용된다고 생각했다. 그러나 이러한 정태적 상태에서는 경제발전이 일어나지 않고 이윤도 발생 하지 않는다. 따라서 둘째, 동태적 측면에서 순환적 흐름을 깨고 창의적 기업가에 ...

한국경제 | 1999.01.11 00:00

[ 스톡(stock)에서 플로(flow)로 ] 미래학자 에디드 와이너는 "에모틸(Emotile) 사회"의 도래를 예견했었다. 에모틸이란 "정서(emotion)"와 "유동성(mobility)"의 합성어다. 정서는 창의성을 말한다. 유동성은 변화를 의미한다. 한마디로 창조적으로 끊임없이 변화하는 사회가 "에모틸 사회"다. 새로운 정신과 시스템들이 쉬지않고 흐르며 상호작용하는 유동상태의 세계다. "스톡(stock)"에서 "플로(flow)"로의 ...

한국경제 | 1999.01.08 00:00

... 목표는 매출과 이익의 극대화다. 하지만 위기인 지금은 생존이 목표다. 이 상황에선 오로지 현금확보가 관건이다. 기업경영 포인트는 현장중시, 손익중심에서 유동성 확보로 옮겨질 수 밖에 없다. 그래서 "현금흐름(cash-flow) 경영"이 각광을 받는다. 캐시플로 경영도 우선은 가지고 있는 현금의 양에서 시작된다. 보유현금의 규모는 적정해야 한다. 현금이 많다고 건전한 기업은 아니다. 무작정 쌓아놓기만 하는 것은 오히려 손실이다. 기회비용이 발생하거나 ...

한국경제 | 1999.01.08 00:00

... 세계다. 바로 "상쟁"에서 "공생"을 넘어 "상생"으로의 전환이다. 시도 때도 없이 전쟁을 치르지만 모두가 승리할 수 있는 윈-윈(win-win) 게임이다. 이 전쟁에선 "스톡(stock)"은 힘이 되지 못한다. "플로우(flow)"가 중요하다. 스톡의 시대 때 빚을 내서 챙겨두었던 엄청난 부동산들은 플로우 시대엔 몇푼의 달러보다도 맥을 못춘다. 거품이 꺼지면 오히려 파국의 재앙으로 귀결된다. 자산의 소유보다는 관리가, 공장 확장보다는 우수한 인력과 ...

한국경제 | 1998.12.31 00:00

...자동차와 대우전자의 빅딜(사업교환)을 위한 외부 평가기관으로 딜로이트투시토마츠(DTT)가 1순위, 아서앤더슨이 2순위로 선정됐다. 또 평가방법은 계속기업이라는 전제아래 현금흐름 할인(DCF:Discounted Cash Flow) 방식이 적용된다. 삼성자동차와 대우전자 사업맞교환을 위한 5인위원회는 22일 오후 기업 구조조정위원회 사무실에서 회의를 열어 이같이 결정하고 양사에 평가계약을 체결할 것을 권고했다. 5인위는 또 공정한 가중치를 산출하고 자산의 ...

한국경제 | 1998.12.23 00:00

... 금융구조조정의 대원칙은 무엇인가. 또 이에 대한 평가는. "지금까지는 은행의 대차대조표를 깨끗이 하는 이른바 스톡 솔루션(stock solution) 작업을 했다. 이제부터는 손익계산서를 풍요롭게 하는 플로우 솔루션(flow solution)에 착수한다. 이는 바로 경영의 전략과 기법 즉 소프트웨어를 개선하는 작업이다" -미진하거나 아쉬웠던 점은 없나. "한국의 구조조정이 원칙을 준수한 정도나 그 속도 깊이에 있어 세계적으로 보기 드물게 성공작이라는 ...

한국경제 | 1998.12.18 00:00

... 획기적으로 개선될 전망이다. 이 회사의 신흥균 이사는 "지난 10월 자산재평가에 착수해 7천2백억원의 재평가차익을 실현했다"고 밝히고 "부동산개발및 매각, 구조조정노력 등으로 앞으로 재무구조는 물론 캐시플로(Cash Flow) 역시 상당히 호전될 것"이라고 말했다. 그는 "1조원의 현금이 유입되면 2000년부터 1천억원대의 경상이익 실현과 무차입경영이 가능할 것"이라고 내다봤다. ( 한 국 경 제 신 문 1998년 12월 9일자 ).

한국경제 | 1998.12.08 00:00

... 경제규모 자체가 축소되면서 기업들이 생존돌파구를 질 위주의 경영에서 찾고 있다. 경영의 초점이 바뀌면서 최고 경영자들은 경쟁적으로 "기업의 가치"를 높이기 위해 노력하고 있다. "기업의 가치"란 미래의 현금흐름(Cash-flow)을 현재의 가치로 환산한 것 을 의미한다. 쉽게 말하면 현재의 투자자본에 미래의 경제적 이익을 현재가치로 계산해 이를 합한 것이다. 따라서 기업가치를 증대시키기 위해서는 미래 경제적 이익을 극대화해야 한다. 만약 미래 경제적 ...

한국경제 | 1998.11.09 00:00