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... 효율적이지 못한 것과 연관이 있다는 것이다. 이에 비해 서구에서는 경영자와 주주의 이해가 첨예하게 대립되면서 각기 대리인과 감시인의 역할을 충실히 수행하는 경우가 많다. 이들의 대립중의 하나가 자유 현금 흐름 (free cash flow)에 대한 견해차이다. 자유 현금 흐름 또는 잉여 자금이란 정의 순 현재가치를 지닌 투자에 소요되는 자금을 초과하는 현금흐름이다. 이는 더 이상 바람직한 투자대상이 없는 경우 남은 자금이므로 그 발생시 주주 배당으로 귀속되는 것이 ...

한국경제 | 1997.02.24 00:00

... 반도체산업의 이른바 진부화(obsolescence)주기가 짧아진 것이다. 생존이라는 단 한가지 이유만으로 반도체에 쏟아 부어야 하는 시설투자비는 버는 돈을 다 집어넣어도 모자란다. 회계장부상으로는 흑자지만 현금흐름(cash-flow)상으로는 적자라는 얘기다. 발을 들여놨으니 뺄수 있는 처지도 아니다. "블랙홀"속에 빠져든 것이다. 냉철하게 따지고 보면 반도체만큼 한국경제에 치명적인 타격을 입힌 업종도 없다. 95년 개당 50달러까지 팔려나가며 톡톡히 ...

한국경제 | 1997.01.28 00:00

... 떠맡는다. 매사츄세츠주에서 활동하는 레즐리 참씨가 대표적인 예다. 그는 최근 자금압박이 심한 컴퓨터소프트웨어회사를 살려냈다. 우선 자금을 회수하려는 은행의 거래를 지속시키고 새로운 투자자를 개척 했다. 또 현금흐름(cash flow)상황을 감안, 부분적으로 감원등 리스트럭처링조치 를 단행했다. 참씨가 이제까지 회생에 직간접적으로 관여한 기업은 1백여개에 달한다. 요즘엔 경영상태가 좋지못한 벤처기업의 경영전략을 전환, 회생시키는 하이어드 건이 많아져 이들의 ...

한국경제 | 1997.01.28 00:00

금융시장 개방을 앞두고 서구의 기업가치 산정방법에 대한 여구가 활발히 진행되고 있다. 기업의 가치를 판단할때 자산가치나 상대가치보다는 장래의 수익력에서 산정한 가치 즉, 미래의 현금흐름(Free Casl Flow)가 보다 논리적이고 타당하다는 점에서 도입 필요성을 느끼는 것이다. 재무제표상에 나타난 항목만을 고려하는 자산가치 방식이나 유사기업의 가치로 평가하는 상대가치 방식은 본질적인 기업가치를 산정하기에 불완전하다. 반면 FCF에 ...

한국경제 | 1996.08.27 00:00

... 추진한 결과 계열사들의 경영실적이 좋았거든요. 재무구조도 견실하고요. -자금조달에 문제가 없다 하더라도 경영은 반드시 투자수익을 고려해야겠지요. 앞으로 황금알을 낳을 사업이라 해도 알을 낳기 전에 수익력 위기 (cash flow crisis)를 맞으면 곤란하지요. 영화산업이 장래 유망하다고 소니와 마쓰시타가 미국의 영화사를 사들였다가 그만 손들고 말았던 것도 다 장래이익에만 집착했기 때문이 아닐까요. 이사장 = LG는 그 점만은 큰 걱정을 않고 있습니다. ...

한국경제 | 1996.05.06 00:00

... 떼어놓아 생각할 필요 없이 상품들간의 상관관계까지 감안하여 통일된 수치로 나타내 주기 때문에 통합적인 관리를 가능케 한다. 일반 비금융기업에서도 위의 방법을 원용할 수 있다. 단 미래 현금흐름에 관심을 두기 때문에 플로(flow)의 개념을 스톡(stock) 의 개념으로 전환시켜 주기위해 미래 현금흐름을 현재의 가치로 할인하여 생각해 주면 된다. 예를 들어 "향후 3개월후에 받게되는 수출대금을 현재가치화 하여 추정된 환율변화율의 확률분포에 의해 95%의 ...

한국경제 | 1996.04.15 00:00

... 원천 제거할 수 있는 최종설계 도면작성을 지원해 준다"고 설명했다. 이 소프트웨어는 특히 기업의 초기투자비를 최소화하기 위해 일반 PC에서도 운용할 수 있도록 프로그램된 점이 특징이다. 현재 "C-MOLD""MOLD FLOW"등 유사한 소프트웨어가 수입 사용되고 있는데 이들은 모두 워크스테이션급 컴퓨터용인데다 가격 또한 비싸 일부 대기업과 연구소에서만 활용되고 있는 형편이다. 이 소프트웨어는 또 3차원 제품형상의 설계해석에 필요한 전후 처리 프로그램을 ...

한국경제 | 1996.04.08 00:00

... 수준의 시장점유율을 확보키로 했다. 이와 함께 "세계적 관점에서의 경쟁"을 겨냥, 2005년까지 그룹 전체 임원 가운데 20%가량은 외국인을 채용키로 했다. LG는 세계 최고 수준의 성장역량을 갖추기 위해 "캐시 플로(cash flow) 중심 경영"시스템을 도입, 그동안 매출액과 이익만을 중시해 오던 체제에서 탈피해 성장재원 확보 차원에서 캐시플로를 중시하는 "기업가치 창조형 경영(VBM)"을 추진할 방침이라고 덧붙였다. (한국경제신문 1996년 3월 28...

한국경제 | 1996.03.27 00:00

... 진통이 커 제대로 시행되지 않았던 전례가 있다"며 "그러나 이번에는 외부 전문가에게 맡겨서라도 사업재조정을 관철할 방침"이라고 말했다. LG가 대신 발굴.육성할 "전략신사업 경영"의 기준으로 성장재원 확보를 위한 캐시 플로(cash flow)중시 원칙을 천명한 것도 주목할 만 하다. 이는 중화학 분야의 중후장대산업보다는 정보통신 멀티미디어 반도체 등 첨단 하이테크 분야이면서 유동성 확보가 원활한 소프트산업 쪽에 치중하겠다는 이 그룹의 사업구도와도 맞물려 있다. ...

한국경제 | 1996.03.27 00:00

... 통화관리를 위해서 전자화폐발행을 예금은행에만 허용하는 것이 바람직하다고 밝혔다. 또 전자화폐에 대체된 예금도 일반은행예금과 같이 통화지표를 산정할때 포함시키고 전자화폐의 유통이 더욱 확산될 경우엔 전자결제과정에서 발생 하는 유량(flow)개념의 총거래액도 자금사정지표로 활용해야 한다고 지적 했다. 전자화폐는 집적회로(IC)칩이 내장된 카드로 선불 직불 신용카드의 기능을 겸하고 있어 차세대 화폐로 꼽히고 있다. 동남 서울 주택 광주은행은 이미 IC카드를 개발, ...

한국경제 | 1996.02.08 00:00