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... 그것이다. 여기에 일본경기부양을 위한 추가적 재정지출 확대와 은행개혁법안의 일본 국회통과 임박소식도 가세했다는 것이다. 상당부분 맞는 설명이지만 하락폭의 이례성을 설득력있게 설명하기에는 어딘가 미흡하다. 오히려 일본의 펀더멘털과 직접적 관련이 없는 시장기술적 요인들에 주목 해야 한다. 먼저 상반기 결산시점을 앞두고 송금된 일본 해외법인들의 달러화 투자과실 의 동시적 엔화화를 지적하고 싶다. 상반기결산이 마무리되면 이러한 일본기업들의 자금이 다시 해외로 ...

한국경제 | 1998.10.10 00:00

... 본질적으로 다르다. 엔고라기 보다는 달러에 대한 불안감 확산이라고 그 성격을 규정하는 것이 옳다. 현재의 엔화강세가 앞으로 도 상당기간 지속될 수 있을 것인지는 지극히 의문스럽다. 장기불황에서 벗어나지 못하고 있는 일본경제의 펀더멘털(fundamental)에 비추어 엔화폭등 세는 아무래도 비정상적인 감이 짙다. 일본이 동남아국가들을 지원하기 위해 3백억달러를 내놓겠다는 이른바 미야자와 플랜과 30조엔규모의 경기부양책을 잇달아 제시한 바 있지만, 그 효과를 ...

한국경제 | 1998.10.09 00:00

... 통해, 다른 한편으로 신축적 금융정책은 일본 경제회복에 유리하게 작용할 것으로 보인다. 따라서 현재의 엔화강세가 일본의 경기회복시점을 지연시킬 것이며 이는 보다 강력한 경기부양책을 필요로 할 것이다. 궁극적으로는 엔화환율의 펀더멘털을 약화시키는 방향으로 작용할 것이다. 미래의 엔화환율 약세를 전망하는 것은 이 때문이다. 다만 이러한 전망은 라틴국을 포함한 신흥금융시장의 금융위기 여파가 미국을 중심으로 하는 세계금융시장으로 더 이상 확산되지 않을 것이라는 ...

한국경제 | 1998.10.09 00:00

... 외국인투자규제가 심해지고 있는 말레이시아 인도네시아 등이나 불안한 브라질 등보다 투자하기에 한국이 상대적으로 낫다는 이유에서다. 그러나 일시적인 현상에 그칠 것이라는 시각도 없지 않다. 크레디리요네증권의 허의도 이사는 "우리경제의 펀더멘털이 크게 개선됐다기 보다는 다른 시장에 비해 그나마 안정감을 주는 것이 외국인 매수세를 불러 오고 있으나 돌출 악재가 나타나면 매수세가 다시 위축될 수 있다"고 말했다. ( 한 국 경 제 신 문 1998년 10월 10일자...

한국경제 | 1998.10.09 00:00

달러가 요동을 치고 있다. 단순히 값이 떨어지는 게 아니라 말 한마디에 따라 급등락을 반복하며 출렁거리고 있다. 경제 펀더멘털과는 관계없이 단지 루머가 달러를 흔들어 댈 정도로 금융시장의 불안이 극에 달해 있다. 8일 런던과 뉴욕시장에서 벌어진 달러화의 "널뛰기 곡예"가 이를 여실히 보여줬다. 개장과 동시에 10% 가까이 하락했던 달러화가 시장개입 가능성을 내비친 뉴욕 연방준비은행(FRB)의 전화 한통으로 눈깜짝할 사이에 제자리로 돌아온 ...

한국경제 | 1998.10.09 00:00

... 가 1천3백50원, 1백10엔일때 1천3백20원대, 1백엔일때 1천2백원대라는 등식이 나돌고 있다"고 전했다. 그러나 그도 "엔화강세를 미국경기 불안에 대한 반작용으로 보는 견해도 많다"며 "환율이 이상하게 움직일 경우엔 펀더멘털을 따르라는 외환시장 속설을 명실할 필요가 있다"고 강조했다. 펀더멘털, 즉 경제의 기본여건을 반영해 원화가치가 적정수준을 찾을 것이란 얘기다. 외환딜러들은 무역수지흑자가 지속되고 있고 시장에 나올 M&A 자금들이 대기중이며 ...

한국경제 | 1998.10.09 00:00

... 대체로 엔화의 약세 기조가 끝났다는 의견을 보이고 있다. 8월 중순 1백47엔에 육박했던 엔화가 미국의 금리인하를 계기로 강세기조로 돌아섰다는 분석이다. 대우증권의 김춘곤 조사역은 "최근 엔화 강세는 일본 경제의 회복이라는 펀더멘털 개선보다는 미국 금리인하에 따른 엔화 수요 증가라는 수급 요인에 의한 것으로 판단된다"면서 "엔화가 더 이상 급등하지 않더라도 당분간 1백20~1백30엔에서 움직일 것으로 예상된다"고 전망했다. 엔화와 주가관계 =엔화와 주가는 거의 ...

한국경제 | 1998.10.08 00:00

... 않고 있다. 반대로 아시아 위기의 초기단계부터 워싱턴의 반응은 교과서를 내던지는 것이었다. 정통경제학을 적용한 사람이 있다면 그것은 경제학자가 아니라 은행원 이었다. 왜 그런가. 처음부터 워싱턴을 사로잡은 것은 경제적 펀더멘탈이 아니라 시장의 신뢰 (market confidence)였기 때문이다. 그리고 신뢰를 회복하기 위해 무엇을 해야 하는가가 중요했다. 그들이 스스로 이해할 수 있는 정책보다는 정책결정자가 믿는 정책이 투자자들의 편견에 호소할 ...

한국경제 | 1998.10.07 00:00

아시아 경제위기가 세계공황으로 이어질 가능성이 높아지고 있다. 러시아와 중남미는 물론 미국경제의 펀더멘털(경제의 기본여건)마저 약화될 조짐을 보이고 있다. 유럽단일통화인 유러의 출범에도 어두운 그림자가 드리워지고 있다. 이같은 세계경제 위기의 원인은 구제금융 대상국에 대한 IMF 처방에 있다고 본다. IMF의 처방은 긴축과 고환율 고금리로 요약된다. 이 정책은 당장은 구제금융 대상국의 국제수지 개선에 기여했다. 그러나 동시에 막대한 ...

한국경제 | 1998.09.28 00:00

... 금융체제를 재편해야 한다는 논의도 본격화되고 있다. 지난 21일 영국의 토니 블레어 총리가 뉴욕증권거래소 연설에서 신브래튼우즈 체제 설립을 주창한 이후 미.일 정상회담에서도 이같은 문제가 논의됐다. 즉 아시아 위기이후 국제환율이 펀더멘털(경제기반요소)에 관계없이 핫머니의 이동에 의해 좌우되고 IMF등 국제기구가 이를 통제하지 못해 세계 금융위기가 확산되고 있으니 국제 금융체제를 다시 짜보자는 것이다. 사실 이런 논의는 오래전부터 민간이코노미스트들 사이에서 공론화됐었다. ...

한국경제 | 1998.09.28 00:00