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[M&A 교실] 지주회사 .. 윤현수 <코미트 M&A 사장>
경영권 분쟁이 맞고소등으로 진흙탕 싸움에 빠져들고 있다. 이제는 법정뿐 아니라 공정거래 위원회까지 번져있는 상태이다. 오는 4월 증권거래법 제200조의 폐지를 앞두고 일부 특정 세력의 주식매집이 기승을 부리면서 지주회사의 설립및 전환금지 규정이 큰 쟁점으로 부각되고 있다. 지주회사란 주식의 소유를 통하여 국내 회사의 사업내용을 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 회사를 말한다. 대차대조표를 보면 특정사업을 위한 설비나 영업자산을 보유...
한국경제 | 1997.01.13 00:00
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[M&A 교실] 장부 열람권 .. 윤현수 <코미트 M&A 사장>
서구에서는 흔히 경영자를 대리인 (agent)이라 한다. 소유와 경영이 잘 분리된 제도하에서 경영자는 주주를 대신하여 회사를 전문적으로 관리하는 자라는 뜻에서 비롯된 것이다. 이때 주주는 대리인인 경영자가 제대로 기업을 관리하는지 감시.통제하기 위하여 여러가지 방법을 강구하고 있고, 이때 소요되는 비용을 대리인 비용이라 한다. 연초부터 적대적 기업 인수가 기승을 부리고 있고, 그 한 징후로서 나타나는 것이 장부 열람권이다. 장부 ...
한국경제 | 1997.01.06 00:00
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[M&A 교실] 고목의 교훈 .. 윤현수 <코미트 M&A 사장>
돌이켜보면 옳고 그름, 이기고 짐이 모두 헛되어라 (시비성패전두공). 한해를 다시 살같이 보내면서 문득 옛 노래 한 구절이 떠오른다. 그러나 옛일을 돌아봄이 헛된 일일지라도 지난 1년간의 M&A 시장을 돌이켜봄은 1997년을 미루어 살피는데 뜻이 있지 않나 생각한다. 사실 1996년에 기록할 만한 사건 중의 하나는 기업 인수와 합병 열풍이 아닌가 한다. 상장회사만 하더라도 20여개 사의 최대주주가 바뀌었고 연말 현재에도 기업 인수의...
한국경제 | 1996.12.30 00:00
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[M&A 교실] Q비율 .. 윤현수 <코미트 M&A 사장>
"사느냐 죽느냐 (To be or not to be) 이것이 문제로다"라는 "햄릿"의 한 구절은 주인공의 절규를 기막히게 압축하여 표현한 것이다. "새로 설립할 것인가 그냥 사버릴 것인가"하는 문제도 기업이 성장 전략을 수립함에 있어 부딪치는 중요한 의사 결정의 과제이다. 기업이 신설보다도 인수를 선택하게 되는 데에는 여러 이유가 있을 것이나 그 기준이 되는 것 중의 하나가 "Q비율"이다. 화폐이론의 일반적 균형 문제를 다루면서 토빈...
한국경제 | 1996.12.23 00:00
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[M&A 교실] 흑기사와 백기사 .. 윤현수 <코미트 M&A 사장>
무겁게 보이는 갑옷을 온몸에 두르고 또 말까지 색색으로 무장하고 긴 창과 큰칼로 한판 싸움을 벌이는 중세 기사들의 모습은 장엄하다. 한판 싸움에 생명과 영토와 명분이 갈리는 것이다. 기업 전쟁이라고 불리는 적대적 기업 인수의 경우도 해당 기업들이 중세기사처럼 혈투를 벌인다. 최근 언론에 많이 보도되고 있는 백기사란 기업 탈취자의 탈취 기도에 대하여 우호적인 면에서 탈취 대상 기업을 돕기 위해 홀연히 나타난 기업을 말한다. 백기사는...
한국경제 | 1996.12.16 00:00
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M&A전문가 연수기관 설립..코미트M&A/ROI 공동 내년2월 개원
기업인수합병(M&A) 전문가 연수기관이 생긴다. 한외종합금융 M&A팀에서 근무하다 독립한 코미트M&A의 윤현수 사장은 14일 재테크전문지인 ROI와 공동으로 (주)한국기업금융연수원을 설립할 계획이라고 밝혔다. 강사는 스위스 IMD(국제경영대학원)에서 경영학 박사학위를 받은 윤사장과 영국 LSE에서 경제학박사를 받은 김병환씨 공인회계사 서의원씨등 코미트 M&A소속 전문가들과 국내외의 저명 재무전문가들로 구성될 예정이다. 연수원 개원은 내년 ...
한국경제 | 1996.12.16 00:00
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[M&A 교실] 공격이 최상의 방어 .. 윤현수 <코미트M&A 사장>
박종환감독의 축구를 보면 시원시원하다. 선취 골을 넣고서도 수비보다는 오히려 공격에 더욱 치중하는 까닭일 것이다. 전자 오락 게임 중 팩맨(PACMAN)은 상대 괴물의 공격에 대해 역으로 이들을 집어삼킴으로써 생존하는 게임인데 기업 인수에 있어 공격 기업의 적대적 탈취 행위에 대한 역공으로 대응.방어하는 방법을 팩맨 방어 또는 역공개 매수라 한다. 즉 역공개 매수란 공격 기업이 공개 매수를 제의하면 대상 기업측이 공격 기업에 대한...
한국경제 | 1996.12.09 00:00
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[M&A 교실] 기업의 정관 .. 윤현수 <코미트 M&A(주) 사장>
윤현수 아주 오래전 노래와 춤을 즐겼던 우리 선조를 규율하는 데는 오직 8조의 법만이 필요하였다. 그러나 점차 사람의 수가 많아지고 조직 형태가 다양해지면서 수많은 법률이 제정되었고 법률 상호간 상하위 개념이 도입되었다. 한 국가의 가장 기본이 되는 법이 헌법이고 상거래의 근간이 되는 것이 상법이며 한 회사의 내부와 이해 관계 당사자들간 거래에 관한 기본 규정이 정관이다. 회사의 정관은 상위법이나 다른 법률에서 정하지 아니한 법적인 ...
한국경제 | 1996.12.02 00:00
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[M&A 교실] 중개수수료 .. 윤현수 <코마트 M&A(주) 사장>
"중매 잘 서면 술 석잔,못 서면 뺨 석대"라는 말이 있다. 그러나 기업 인수의 수수료로 술 석잔은 어림도 없다. 수억원에서 심지어 어떤 중개인은 자기 재산으로 사서 되팔아 수십억원을 챙기기도 한다. 기업 인수에 관한 수수료에 대해서는 특정한 규제가 없다. 다만 1950년대 미국에서 기업 인수가 등장하면서 소위 레만방식 (Lehman Scale) 또는 "M&A 공식" 혹은 "원스트리트 법칙"으로 불리는 5 4 3 2 1제가 일반적으...
한국경제 | 1996.11.25 00:00
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[M&A 교실] 매점매석 .. 윤현수 <한외종금 M&A팀 부장>
제주도의 말총이나 제수용 과일 등을 제때에 거둬들여 일순간 벼락부자가 되는 허생의 이야기는 돈벌기 쉽지 않은 현실에 대리 만족을 주어 통쾌한 면이 있다. 그러나 매점매석 행위에 대한 윤리적 문제로 그 뒷맛은 개운치 않다. 기업 인수에 있어서도 이러한 매집 행위를 통해 시세외 차익을 노리는 그린메일 (Greenmail)이 있다. 그린메일은 기업의 경영권 확보를 목적으로 하는 것이 아니라 주식 매집을 통해 공개 매수의 가능성을 시사함으...
한국경제 | 1996.11.18 00:00