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... 풀이했다. 이 보고서에 따르면 올 상반기중 물량기준 수출은 20.5% 증가한 것으로 나타났지만 순상품 교역조건은 오히려 13.7% 악화됐다. 전경련은 정부가 경기대응책을 실기해 경기후행적으로 실시할 경우 경기 순환의 변동성과 심도가 커져 경제 불안정을 심화시키게 되므로 정부는 기업과 가계에서 체감하는 경기 움직임과 지표상의 동향을 면밀히 검토, 시의적절하게 대응해야 할 것이라고 강조했다. (한국경제신문 1997년 10월 10일자).

한국경제 | 1997.10.10 00:00

... 이후의 장에 대한 전망이 여전히 엇갈리고 있는 가운데 동남아 환율위기, 기아사태, 금리및 환율문제, 6차 외국인 투자한도 확대 등 증시 주변재료들의 변화에 더욱 관심을 가져야 할 때다. 이번 주에는 시장의 방향과는 상관없이 변동성을 이용한 투자전략중 백 스프레드(Back Spread)에 대해 알아보기로 하자. 백 스프레드는 추후 변동성이 증가할 것으로 예상되는 상황에서 사용하는 변동성 매입전략이다. 백 스프레드는 만기일이 같고 행사가격이 다른 두 ...

한국경제 | 1997.09.18 00:00

... 있고, 개장 3개월째를 맞는 옵션시장도 어느 정도 자리를 잡아가는 것으로 보인다. 이렇듯 거래량의 증가로 충분한 유동성이 뒷받침될때 현물과 선물, 그리고 옵션시장이 서로 연계된 유연한 전략을 구성할수 있게 된다. 옵션시장에서 변동성이나 이론가등을 고려할 필요없이 단지 호가가격만을 보고 투자이익을 얻을수 있는 차익거래 한가지를 소개하겠다. 선물과 마찬가지로 옵션도 이론가에서 일정한 범위를 벗어나 고평가나 저평가 될 경우가 있다. 이런 경우 만기가 같은 콜과 ...

한국경제 | 1997.09.11 00:00

... 하락세, 풋옵션은 상승세로 출발했다. 현물시장이 강세를 보이자 콜옵션 풋옵션 모두 오르는 모습을 보이기도 했으나 전장중반부터 풋옵션은 하락세를 보였고 콜옵션은 상대적으로 강세를 이어갔다. 그러나 현물시장이 하락반전하면서 콜옵션은 내리고 풋옵션은 오르면서 마감했다. 가격변화 가능성을 나타내는 내재변동성은 콜옵션(25%)이 풋옵션(17%)보다 높아 콜옵션이 상대적으로 고평가돼 있음을 시사했다. (한국경제신문 1997년 7월 26일자).

한국경제 | 1997.07.25 00:00

... 클수록 행사가격이 높은 풋을 매도하는 것이 유리하다. 왜냐하면 행사가격이 높을수록 풋의 프리미엄이 높기 때문이다. 보다 보수적인 전략은 행사가격이 낮은 풋을 매도하는 것이다. 옵션 매도시의 시간가치 감소효과와 관련하여서는 내재변동성이 높은 풋을 파는 것이 유리하며 이는 과대평가된 옵션을 매도하는 것을 의미한다. 풋을 매도하는 것은 옵션이 갖는 시간가치를 매도하는 것과 마찬가지이다. 풋옵션을 매도하는 경우 만기까지의 시간이 적게 남아 있을수록 유리하다. ...

한국경제 | 1997.07.24 00:00

... 때문이다. 보다 보수적인 전략은 높은 행사가격을 갖는 콜 옵션을 매도하는 것이다. 외가격 옵션은 내가격 옵션에 비하여 만기에 행사될 가능성이 적다. 외가격 옵션은 프리미엄은 낮은 반면에 손실기능성이 적어진다. 또한 내재 변동성이 높거나 과대평가된 콜옵션을 매도하는 것도 고려해볼만 하다. 콜을 파는 것은 시간가치를 파는 것과 동일하다. 모든 조건이 동일하다면 만기가 가까운 콜옵션을 파는 것이 유리하다. 시간가치는 시간 흐름에 따라 가속화되기 때문에 ...

한국경제 | 1997.07.10 00:00

... 또 같은 조건에 주가가 3개월뒤에 10% 하락할 것으로 예상하고 풋옵션을 사들인후 실제 주가가 그만큼 하락했을 때는 세금을 떼고도 5.83%(연환산 수익률 23.66%)를 추가이자로 얻게 된다. 이같은 수익률은 기초자산의 변동성을 25%로 가정했을때 나타나는 수익률 이다. 고객이 선택한 옵션투자에 실패할 경우에는 보장된 원금을 찾을수 있어 밑져야 본전인 셈. 가입자격은 제한없고 30일이상 2천만원(옵션투자증거금 1천만원포함) 이상을 투자해야 하며 ...

한국경제 | 1997.07.07 00:00

... 인하여, 콜옵션과 풋옵션을 적절히 결합하면 시장이 크게 상승하거나 또는 크게 하락하는 상황하에서 공히 이익을 얻는 포지션을 구성할수 있다. 이러한 포지션을 구성하게 되면 자자는 시장의 방향과는 무관해지며 오직 시장의 변동성에 의존하게 된다. 현재 KOSPI 200 지수가 80p인 상황에서 투자자 A는 향후 주가지수가 상승 할지 또는 하락할지에 대한 자신감이 없다고 가정하자. 이 경우 투자수단이 주식 또는 선물만이 존재한다면 투자자는 A는 매우 ...

한국경제 | 1997.07.03 00:00

... 측면도 갖고 있습니다. 현물이나 선물은 주가가 오르느냐 내리느냐만을 따지는 방향성투자 (directional betting)가 중요시되는 단순한 것입니다. 반면 옵션은 방향성외에 주가가 얼마나 움직일 것이냐가 중요시되는 변동성투자(volatile betting)입니다. 주가가 오르든 내리든 가격변동폭에 따라 돈을 벌 수 있다는 얘기지요. 사회 =옵션시장개설이 증시를 한단계 발전시키는 계기가 될 것이라는 말씀이군요. 구체적으로 어떤 변화가 예상됩니까. ...

한국경제 | 1997.06.30 00:00

... 증권거래소측은 가격제한폭을 현재보다 확대하면 시장위험성이 더 높아질 것으로 분석돼 이를 연기키로 했다고 설명했다. 지난해 11월 가격제한폭을 6%에서 8%로 확대한뒤 일평균 상한가와 하한가 종목이 각각 65개와 33개로 늘어나는 등 가격변동성이 심해졌다는 분석이다. 지난 95년 4월 17단계 정액제이던 가격제한폭을 6% 정률제로 변경한뒤 9개월간 일평균 상한가와 하한가 발생건수가 각각 4.5개 1.5개로 이전보다 줄었다. 또 가격제한폭을 10%로 확대할 경우 신용융자계좌가 ...

한국경제 | 1997.06.08 00:00