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... 볼 사람이 없을 것이기 때문이다. 이런 경우 다른 사람이 미리 연구해놓은 개념을 활용할 수 있다. 바로 풋-콜패리티( PARITY )가 그것이다. 풋-콜패리티는 풋옵션과 콜옵션이 상관관계를 갖고있다는 것을 설명하는 일종의 ... 할수있다. 어떤 투자자가 주식과 그 주식을 팔수있는 권리(풋옵션)를 동시에 사고 반대로 주식을 살수있는 권리인 콜옵션을 팔았다면 그는 무위험채권을 사는 것과 똑같은 결과를 얻게 된다. 다시말해 [주식+풋옵션(매입)-콜옵션(매각)=채권]이라는 ...

한국경제 | 1994.11.10 00:00

... 환율예측이란 그리 쉽지않다. 환율이 불리하게 움직일 것으로 예상되지만 확신하기 어려운게 일반적이다. 이때 선물환과 옵션을 묶은 옵션부선물환거래(FORWARD BREAK AGREEMENT) 를 이용할 수 있다. 여러가지기법을 섞는 ... 선물환매각 계약때문에 달러를 비싸게 팔 기회를 놓치고마는 꼴이 된다. 이런 경우를 대비해 선물환매각계약에다 콜옵션(특정자산매입)매입계약 을 함께 체결할수있다. 만일 달러가 예상대로 약세를 보이면 선물환만 팔아 손실을 피할수 ...

한국경제 | 1994.11.07 00:00

옵션수수료(프레미엄)를 나눠 내는 방법의 하나다. 계약당시에 수수료를 내지않고 여러개의 가격대를 설정, 시장가격이 그 가격을 기록할때마다 수수료를 조금씩 낸다. 현재의 달러가치는 달러당 100엔이고 몇개월후 엔화로 달러를 ... 지불해야 하는 기업이 있다고 치자. 또 달러가 강세를 보일 것으로 예상되는 시점이라는 가정도 덧붙이자. 일반옵션은 달러를 102엔(행사가격)으로 사는 콜(달러콜,엔풋)옵션을 매입 하는 방법이다. 그러나 계약초기에 수수료를 ...

한국경제 | 1994.11.01 00:00

... 않다. 이때 옵션수수료를 만기중 일정기간단위로 나눠 내는 할부옵션을 활용할 수 있고 상황부수수료옵션(Contingent Premium Option)을 이용할수도 있다. 상황부수수료옵션은 만기때 시장가격이 행사가격보다 높을때(콜옵션기준, 풋옵션은 반대)만 옵션이 유효하고 수수료도 그때 내는 방식이다. 옵션용어론 시장가격이 행사가격보다 높아 차익이 발행했을때(In The Money) 수수료를 지급하는 것이다. 시장가격이 행사가격보다 낮을때(Out ...

한국경제 | 1994.10.31 00:00

... 얘기다. 사느냐,마느냐의 양자택일만 하는게 고급품거래에서 발견될 수있는 패턴이라고 할수있다. 이와 맥을 같이하고 있는 옵션으로 이원( Binary )옵션을 들수 있다. 0과1로만 구성된 이진법을 연상케 하듯 자산가격이 특정수준에 달하면 일정한 이익을 얻고 그렇지 못하면 아무것도 얻지 못한다. 일반 콜옵션과 비교해보자. 일반 콜옵션의 경우 시장가격이 행사가격 보다 높으면 그차이만큼 이익(프레미엄제외)을 얻는다. 시장가격과 행사가격과의 ...

한국경제 | 1994.10.27 00:00

파생상품의 대표격이라 할수 있는 옵션거래는 단순히 콜과 풋중 하나만을 사는 형태로 이뤄지진 않는다. 경우에 따라 여러가지 옵션을 한꺼번에 사고 팔수도 있다. 몇가지 옵션을 조합할수 있다는 얘기다. 자산의 시장가격이 위아래로 ... 스프레드(spread) 스트래들(straddle) 버터플라이 (butterfly)등을 들수있다. 스프레드는 콜이면 콜,풋이면 풋등 같은 형태의 옵션을 조합하는 것이다. 두개의 콜옵션을 사고 파는 경우가 그 한예다. 스프레드는 ...

한국경제 | 1994.10.25 00:00

... 옵션은 콜옵션이나 풋옵션중 하나를 사는 것이다. 옵션거래를 하려면 처음부터 두가지중 하나를 작정해야 한다. 선택옵션(CHOOSER OPTION)은 이와달리 계약당시부터 일정시간이 지난 후에야 콜옵션을 살것인지,아니면 풋옵션을 살것인지를 ... 계약시점부터 만기사이의 특정일을 선택일(CHOOSER DATE)로 정한다. 선택일까지는 아무 권리도 없고 선택일부터 콜 옵션과 풋 옵션중 하나를 선택한다. 계약당시 콜과 풋중 하나를 미리 결정하는 일반적인 옵션과 달리 선택일이 ...

한국경제 | 1994.10.24 00:00

옵션의 행사여부는 계약시점에서 정한 행사가격과 만기때의 시장가격에 의해 결정된다. 콜옵션을 산 사람은 만기때의 시장가격이 행사가격보다 높을 때 옵션을 행사할수 있다. 평균가격옵션(Average Price Option)은 만기의 시장가격과 행사가격을 비교, 거래하는 일반적인 옵션과 달리 계약기간중 시장가격의 평균치와 행사가격을 비교해 거래를 하는 방식이다. 예컨대 계약기간중 해당자산가격의 평균치와 행사가격을 따져 옵션행사여부 를 결정키로 ...

한국경제 | 1994.10.20 00:00

콜 옵션가격을 결정하는 기본모형인 "블랙숄즈모델"에서 가장 중요한 변수는 콜옵션의 행사대상, 즉 자산(블랙숄즈모델에서는 주식)의 가격 변동성이다. 옵션계약당시의 시장가격 금리나 만기및 행사가격등은 주어진 변수인 반면 ... 해당자산의 과거 변동치를 근거로 앞으로 변동정도를 예측하는 기법이다. 또 한가지는 현재 형성돼 있는 여러 유형의 콜옵션중 매입대상으로 삼고 있는 옵션과 비슷한 특정을 갖고 있는 옵션의 변동성을 토대로 추정하는 방법이다. 이러한 ...

한국경제 | 1994.10.19 00:00

... 결정되는지에도 관심을 갖지 않을수 없다. 거래를 하느냐, 마느냐의 결정도 가격이 변수가 된다. 대표적 파생금융상품인 콜옵션에도 적정가격이 있다. 만일 옵션을 싼 가격에 사고 비싼 가격에 파는 것을 지속할수 있다면 계속 이익을 얻게 된다. ... 블랙교수와 숄즈교수가 공동으로 개발한 수학적 모델로 파생금융상품의 가격을 계산하는 기초가 되고 있다. 예를들면 콜옵션가격을 정확히 알수 있다면 콜의 "거울상"에 해당하는 풋옵션은 쉽게 얻을수 있게 된다. 블랙 숄즈의 모델은 매우 ...

한국경제 | 1994.10.18 00:00