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...수선물시장의 최소 증거금이 3천만원에서 1천만원으로 대폭 하향조정 됐다. 또 오는 7월7일 개설되는 주가지수옵션시장의 최소증거금도 선물시장과 같은 1천만원으로 결정됐다. 이에 따라 소액투자자들의 선물옵션시장 참여가 늘어날 ... 했다고 밝혔다. 거래소는 옵션거래대상지수는 현행 주가지수선물과 마찬가지로 KOSPI 200 으로 하고 콜옵션(KOSPI 200 지수를 미리 약정한 가격에 살수 있는 권리)과 풋옵션(팔수 있는 권리)을 모두 허용하되 거래최종일에만 ...

한국경제 | 1997.05.15 00:00

이세환 델타란 KOSPI 200 주가지수 변화에 대한 옵션가격의 민감도를 말한다. 델타는 통상 0과 1사이의 수치로 나타낸다. 델타가 0.5라는 것의 의미는 KOSPI 200 변동의 50%만큼 옵션가격이 변함을 의미한다. 콜옵션은 양수의 델타를 가지며 풋옵션의 델타는 음의 수치를 갖는다. 주가지수가 상승하면 콜옵션의 가격은 상승하지만 풋옵션의 가격은 하락 한다. 마찬가지로 주가지수가 하락하면 콜옵션의 가격은 하락하지만 풋옵션의 가격은 ...

한국경제 | 1997.05.15 00:00

... 현재 8.80%인 BIS(국제결제은행) 기준 자기자본비율을 높이기 위한 것으로 CB 발행후 이 비율은 9.5% 수준으로까지 상승할 것으로 보인다. 발행조건은 이자를 매년 경과후 지급하며 원금은 발행일로부터 10년 (5년 풋옵션)되는 해에 일시 상환하도록 돼있다. 또 발행일 이후 1개월이 경과한 시점부터 주식으로 전환을 청구할수 있도록 했다. 한미은행은 그러나 이율 발행시장 주간사회사 등은 아직 결정되지 않았다고 밝혔다. 시중은행은 BIS비율을 ...

한국경제 | 1997.05.07 00:00

이세환 인덱스 펀드나 선물 포지션의 가치를 보호하기 위한 옵션 전략에는 커버드 콜(covered call)과 방어적 풋(protective put)이 있다. 커버드 콜은 인덱스 펀드나 지수 선물의 매수 포지션과 해딩 옵션의 ... 보험료에 해당하는 것이다. 보다 높은 수준에 포트폴리오의 가치를 설정하기 위해서는 보다 높은 행사 가격을 갖는 풋옵션을 매수하여야 한다. 그러나 풋의 가격은 행사가격이 높을수록 비싸기 때문에 높은 비용이 들게 된다. 방어적 풋과 ...

한국경제 | 1997.04.10 00:00

이세환 주가지수옵션은 주식 포트폴리오와 연계되어 위험을 헤징하거나 또는 주식 투자의 대체수단으로서 매우 유용하게 사용될수 있다. 예를들어 주식을 보유하고 있는 투자자는 풋옵션을 매입함으로써 상대적으로 적은 프리미엄으로 주가 하락위험을 회피할수 있다. 또한 주가상승을 예상하고 주식을 매입하고자 한다면 주식 대신 콜옵션을 매입함으로써 주식매입과 비교하여 적은 투자자금으로 동일한 투자성과를 낼수있는 것이다. 그러나 그 성질을 완전히 파악하지 ...

한국경제 | 1997.04.03 00:00

지난해 주가지수 선물시장이 개설된데 이어 오는 7월에는 주가지수 옵션시장도 열리게 된다. 지난 2월초부터 옵션 시험시장이 운영되고 있으며 시험시장에서 나타난 문제점 등을 종합점검해 7월7일부터 본격적인 옵션시장이 증권거래소에 개장된다. 옵션은 특정상품을 일정한 조건속에서 나중에 사거나 팔 수 있는 권리를 말한다. 여기서 살 권리를 콜옵션이라고 하며 팔 권리를 풋옵션이라 부른다. 옵션은 선물과는 다른 큰 특징을 지니고 있다. 옵션을 산 사람은 자신에게 불리할 ...

한국경제 | 1997.03.27 00:00

... 증권감독원 강대화 국장은 "배당금요건을 유상증자시의 배당금 요건(최근 3년간 평균 4백원)의 절반으로 정하고 연간 발행한도는 증자한도와 동일하게 정해 우회적인 증자를 제한했다"고 말했다. 해외전환사채에만 이용할수 있었던 풋옵션 콜옵션을 국내전환사채에도 허용함으로써 기업들의 자금조달도 상당히 배려한 것으로 해석된다. [[[ 전환사채제도 정비방안 ]]] 사모전환사채 -전환가격 기준설정 : 전환가격은 싯가의 1백%이상 -발행금지기간 신설 : 소수주주의 ...

한국경제 | 1997.03.19 00:00

이세환 옵션가격을 결정하는 요인에는 대상자산의 시장가격 권리행사가격 대상자산 의 가격변동성 만료일까지의 잔존기간 이자율및 배당금 등이 있다. 이중에서 변동성이란 주가가 장래 일정기간동안에 확률적으로 어느 정도 변동할지를 ... 변동성이 낮다. 옵션거래에서 많은 이익을 얻기 위해서는 주가가 어느 정도 변할 것인지를 예상하는 것이 중요하다. 옵션매도자는 변동성에 근거하여 만기일에 행사가격 이상으로 시장이 움직일 가능성을 파악하여 콜옵션과 풋옵션에 대하여 받고자 ...

한국경제 | 1997.03.13 00:00

이세환 옵션거래에서는 매도자가 매수자에게 대상자산을 사거나 팔수 있는 권리를 부여하고 그 대가로서 프리미엄을 받는다. 프리미엄은 옵션의 가치를 나타내는 것으로서 옵션의 가치가 상승하면 프리미엄은 비싸지고 옵션의 가치가 하락하면 ... 가격변동성 등 다양한 요소에 의해서 결정된다. 시간가치 하락을 이용하는 대표적인 전략은 만기가 같은 외가격 콜옵션과 풋옵션을 매도하는 스트랭글 매도전략이다. 매도되는 옵션은 모두 외가격이어서 단지 시간가치만 가지고 있는 옵션이다. ...

한국경제 | 1997.03.06 00:00

... 큰 사고까지 모든 사고에 대해 보험회사로부터 보상을 받을수 있다. 자동차 보험에 가입하는 것은 자동차 가치에 대하여 풋옵션을 매수하는 것과 사실상 동일한 효과를 갖는다. 예를 들어 천만원을 주고 새로 산 자동차의 보험료가 12개월동안 백만원 이라고 하면, 이 자동차 보험은 만기가 12개월이, 행사가격이 천만원이며, 프리미엄이 백만원인 풋옵션에 해당한다. 옵션시장에서 주가지수 옵션을 매수하는 것도 이와 동일하다. 프리이엄을 지불하고 옵션을 매수하면 주가지수가 변하는 ...

한국경제 | 1997.02.20 00:00