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... 내야한다. 예를 들어 50포인트 가격으로 선물 2계약을 체결하려면 50(지수)x2(계약)x 50만원=5천만원이 있어야 한다. 하지만 증거금 7백50만원만 있으면 계약을 체결할 수 있다. 이처럼 선물시장은 증거금만으로 계약이 가능해 레버리지 효과가 크다. 거꾸로 위험도 높다는 얘기가 된다. 예를 들어 김씨가 6월30일 선물계좌를 개설, 5천만원을 입금하고 9월물을 60포인트에 매입했다고 하자. 주가가 오를 것이라는 전망에서다. 그러나 주가는 연일 폭락, 일일정산으로 ...

한국경제 | 1998.06.22 00:00

... 말했다. 이와함께 헤지펀드 등 단기투자자금이 선물에서 이익을 극대화하기 위해 현물매도에 나섰다는 시각도 있다. 한 관계자는 "외국인 모두가 매도우위를 보이는 것은 아니다"며 "선물을 대량으로 매도해 놓은 일부 단기투자자금이 레버리지 효과가 큰 선물에서 이익을 남기기 위해 지수영향력이 큰 대형주를 매도하고 있는 것으로 판단 된다"고 밝혔다. 그는 지난 주말과 이날 매도주문이 일부 증권사에서 집중된 것이 그 예라고 덧붙였다. 한편 최근의 외국인 매도우위가 ...

한국경제 | 1998.05.18 00:00

... "미국경제 거품론"에 대한 반론임을 읽을 수 있는 부분이다. 비즈니스위크는 미국경제가 거품이 아니라는 점을 입증하기 위해 미국경제 의 최근 상황과 거품기의 일본경제를 비교하고 있다. 이 분석에 따르면 일본경제의 거품은 차입자본(레버리지)에 의한 자산가치 의 비정상적인 상승에 의해 생성됐다. 즉 일본의 기업과 개인투자자들은 주가가 상승하자 이를 믿고 빚을 끌어 들여 부동산과 해외공장 등에 반복적으로 투자했다. 반면 미국경제는 정부, 기업, 가계 등 경제주체 ...

한국경제 | 1998.04.27 00:00

... 컴퍼니인 역외펀드를 설립하는 절차를 밟으면 펀드운용이 시작되는 것이다. 한술 더떠 해외의 역외펀드가 다시 돈을 빌리는 주체가 되어 자펀드를 만드는 경우가 허다하다. 자연히 차입금이 투자원금의 보통 3배이상 되는 가공할만한 레버리지 (차입투자) 효과를 볼 수 있다. 증권감독원에 따르면 모두 28개의 증권회사가 66개의 펀드와 23개의 자펀드를 운용해온 것으로 드러났다. 투자원금은 모두 11억2백만달러인 것으로 집계됐다. 레버리지로 일으킨 차입금은 1...

한국경제 | 1998.04.15 00:00

... 크게 미달하는 수준이다. 특히 베어링이머징유럽펀드(193.35%)나 리젠트러시안펀드(149.28%) 등과는 비교도 되지 않는다. 소로스그룹의 총자산은 약 2백억달러(28조원)에 이르고 있다. 금융파생상품을 이용한 레버리지효과를 감안할 경우 국제금융시장에 미치는 영향력은 1천억달러이상인 것으로 분석되고 있다. 마하티르 말레이시아 총리가 조지 소로스를 "아시아통화위기를 유발한 장본인"으로 지목한 것도 이런 이유때문이다. 소로스그룹은 최근 몇년간 경영체질을 ...

한국경제 | 1998.04.08 00:00

... 먼저 과다한 외화차입금을 들수 있다. 증권사가 출자한 89개 역외펀드의 외화차입금은 97년말 기준으로 자본금의 1백36%에 달했다. 투자신탁회사는 역외펀드에 자본금의 5배에 달하는 차입금을 끌어다 썼다. 투자수익을 배증시킨다는 레버리지효과를 노렸으나 환율폭등과 국내주가 폭락으로 손실폭만 키웠다. 자산운용에서도 상당한 문제점을 드러냈다. 역외펀드가 투자한 유가증권의 3분의2가 한국물이었다. "환율변동에 대한 위험성을 전혀 생각하지 않고 금리가 낮은 해외자금을 ...

한국경제 | 1998.02.19 00:00

... 세금이나 각종규제를 벗어나 자유롭게 각국의 주식 및 채권 등 유가증권에 투자할 수 있도록 주로 조세피난처(Tax Haven)인 국외(Offshore) 에 설립한 펀드다. 특히 현지금융기관으로부터 빌린 차입금으로 운용규모를 늘리는 레버리지 펀드(Leverage Fund)의 성격을 띠며 이 과정에서 선물환 등 파생상품계약을 체결하게 된다. 역외펀드를 만들기 위해서는 주선자(Arranger)와 최종투자자 자금대여자 보증기관 등이 변호사를 선임해 각종 합의사항을 문서화하는 ...

한국경제 | 1998.02.19 00:00

... 및 파생상품에 대한 투자가 많은 증권사의 영업용순자본비율은 낮아지게돼 추가증자 또는 관련계약 해지 등의 조치가 불가피하게 된다. 특히 역외펀드가 자펀드를 설립하고 자펀드가 보유유가증권을 담보로 현지금융기관에서 자금을 차입(레버리지)할때 이에 대해 보증을 선 금융기관들은 사업보고서에 그 내용을 기입해야한다. 투신사에서 매입한 해외투자펀드는 증권사에선 수익증권형태로 증권사의 자산이 되나 해외투자펀드가 역외펀드를 설립하거나 해당 역외펀드가 선물환 등 파생상품계약을 ...

한국경제 | 1998.02.15 00:00

... 것임을 입증했다. 국내 증권사가 국내 주식에 우회투자하기 위해 말레이시아 아일랜드 등에 설립한 역외펀드는 최초 자본금의 약 60~70%는 국내 주식에 투자하며 이를 담보로 현지 금융기관에서 자금을 조달해 다시 투자하는 레버리지펀드다. 증권사의 역외펀드가 이같이 현지에서 차입한 차입금은 9억3백56만1천 달러에 달한 것으로 조사됐다. 증권사별 역외펀드 투자규모는 현대증권이 2억4천5백만2천달러로 가장 많았고 국민투자신탁(1억6천6백30만달러)...

한국경제 | 1998.02.12 00:00

... 독촉전문이 이 은행 홍콩지점으로부터 날아왔습니다. 후회가 막급했지만 이미 업질러진 물이었습니다" 종금사들은 일대충격을 받았다. 지난 96년부터 외국은행으로부터 돈을 빌려 동남아채권을 매입하고 매입 채권을 다시 담보로 넣는 소위 레버리지드 레포(Repo) 거래를 통해 자산을 크게 늘려온 종금사들이었다. 지금와서 보면 무모하기 짝이 없는 일이지만 선진금융기법이라는 이름으로 일대 유행을 탔다(H종금 P부장). 동남아 사태로 증권시세가 폭락하고 담보가치가 떨어지면 ...

한국경제 | 1998.02.09 00:00