... 메자닌시장을 손봐야 한다는 분석이 제기됐다. 헤지펀드 등 메자닌 투자자들이 상장기업 신용위험 분석 없이 무분별한 ‘리픽싱’(발행 기업 주가가 하락 시 전환 가격을 조정하는 것) 권리를 행사하고 있어 기존 투자자에게 피해를 안기고 있다는 지적이다. 메자닌채권은 전환사채(CB) 신주인수권부사채(BW) 등과 같이 주식으로 바꿀 수 있는 채권을 말한다. 김필규 자본시장연구원 연구위원은 20일 ‘메자닌채권시장의 특성 분석 및...

한국경제 | 2019.10.20 17:28 | 한경제

... ‘큰손’인 외국인과 기관도 코스닥시장을 외면하고 있다. 외국인은 이달 코스닥시장에서 2941억원, 기관은 4835억원어치를 순매도했다. 개인만 홀로 8780억원어치 순매수했다. 코스닥 상장사들이 지난해 대거 발행한 전환사채(CB)의 전환 가격이 주가 하락에 하향 조정(리픽싱)되고 있는 점도 부담이다. 빅2 빼면 코스피도 뒷걸음질 코스피지수는 올해 1.24% 올라 코스닥지수(-4.60%)보다 성과가 좋았다. 하지만 미국 S&P500(19.82%), ...

한국경제 | 2019.07.26 17:37 | 임근호

... 같은 기간 국내 주식형 공모펀드는 평균 15.93% 손실을 봤다. 새턴 펀드는 메자닌과 국내 주식을 함께 담고 있다. 메자닌엔 전환사채(CB) 신주인수권부사채(BW) 교환사채(EB) 등이 포함된다. 주식을 정해진 가격에 살 수 있는 권리가 부여된 채권들이다. 발행기업의 주가가 떨어지면 주식으로 바꿀 때 적용되는 전환가액을 낮춰 조정(리픽싱)할 수 있는 권리가 있다. 주식에 비해 비교적 안정적인 투자 대상이란 평가를 받는다. 우량한 메자닌을 많이 ...

한국경제 | 2019.05.23 17:20 | 최만수

... 룰’ 의무가 생긴 겁니다. 기업들은 통상 CB 투자자들에게 주가가 하락하면 일정 시기마다 이를 반영해 전환가를 낮춰주는 ‘리픽싱’을 약속합니다. TPC가 지난해 10월 CB를 발행할 때 애초 전환가격은 ... 투자가들이 한 종목의 지분을 5% 이상 보유하면 통상 투자자들에게 호재로 인식됩니다. 하지만 이들이 실제 주식이 아니라 전환사채권을 보유하고 있다면 호재라기보단 악재에 가깝습니다. 전환가 조정으로 CB 투자자들이 주식으로 전환할 수 있는 물량이 ...

한국경제 | 2019.01.18 17:44 | 노유정

... 있다. 헤지펀드가 인기를 끄는 또 다른 이유는 일반 공모펀드와 달리 운용 규제를 거의 받지 않는다는 점에 있다. 헤지펀드는 공모펀드와 달리 전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW) 등에도 자유롭게 투자하면서 수익률을 끌어올린다. 특정 가격에 주식으로 바꿀 수 있는 채권인 CB, BW는 하락장에서 주식 전환가격이 낮아져(리픽싱) 투자자에게 유리한 측면이 있다. 헤지펀드 공모 상품 출시 잇따라 사모재간접 공모펀드의 인기가 확인되면서 석 달 전부터 ...

한국경제 | 2018.12.11 16:10 | 조진형

코스닥 상장사 아이오케이가 보유 중이던 107억원 규모 초록뱀 전환사채(CB)의 주식전환 청구권을 행사해 70억원 가까운 평가익을 냈다. 5일 금융감독원에 따르면 아이오케이는 전날 장마감 후 초록뱀 CB의 전환청구를 통해 약 ... 만기이자율은 3%다. 이자 수익보다 주가 상승에 따른 차익을 염두에 둔 형태에 가깝다. 하지만 발행 이후 주가 하락세에 리픽싱(전환가액 조정)이 거듭됐다. 그러던 중 최근 초록뱀 주가가 급등하자 전환청구할 기회를 잡았다는 분석이다. 지난달 ...

한국경제 | 2018.12.05 17:46 | 김동현

... 1층과 2층 사이에 있는 라운지 공간을 의미하는 이탈리아어로 채권과 주식의 중간 위험 단계에 있는 전환사채(CB)와 신주인수권부사채(BW)에 투자하는 것을 말한다. 주가 상승장에는 주식으로 전환해 자본 이득을, 하락장에서는 채권 보유로 원금보장에 사채 행사가격 조정(리픽싱)과 이자소득을 챙길 수 있다. 좀 더 현명한 투자를 위해 기업은 왜? 메자닌이라는 방식을 선택하여 투자자를 모으는지, 투자자 입장에서는 어떠한 점이 유리한지 좀 더 자세히 확인해 ...

글방 | 2018.06.26 17:57

코스닥 벤처펀드 운용사 대표들이 25일 한자리에 모였다. 코스닥 벤처펀드 흥행으로 엉뚱하게 전환사채(CB) 시장이 과열 양상으로 치닫자 대응책을 마련하기 위해서다. 운용사 대표들은 이 자리에서 ‘묻지마 CB 투자’를 ... 벤처기업을 지원하는 방향으로 운용하기로 뜻을 모았다”고 말했다. 운용사들은 콜옵션 비중이 50% 이상 또는 전환가격이 할증되거나 리픽싱(전환가격 재조정) 조건이 없는 CB를 포트폴리오에 담지 않기로 했다. 권용원 금융투자협회장은 ...

한국경제 | 2018.06.25 18:40 | 조진형

기존 주주에 불리한 전환사채(CB)가 사모 방식인 3자 배정으로 무분별하게 발행되고 있어 주주보호 대책 마련이 시급하다는 지적이 잇따르고 있다. CB는 투자자에 리픽싱(전환가액 하향 조정) 등 유리한 조건을 부여해 기존 주주에게 불리할 수밖에 없기 때문이다. 그럼에도 CB는 기존 주주를 대상으로 하는 공모가 아니라 ‘큰손’을 대상으로 하는 사모로 발행된다. 기존 주주를 보호하기 위한 ‘3자 배정 배제’ ...

한국경제 | 2018.05.27 18:41 | 조진형

코스닥시장 상장사인 토필드는 2016년 8월 130억원어치 사모 전환사채(CB)를 발행했다. CB 투자자가 주식 전환 대가로 회사에 지불해야 할 돈(전환가)은 주당 3195원으로 정했다. 이 CB 발행 당일 5070원이었던 토필드 ... 조정하는 상장사들이 늘고 있다. 이달 주식 전환이 이뤄진 CB 41개 중 10개(24.4%)는 발행 후 한 달마다 전환가를 조정할 수 있는 조항이 달려 있다. 현행 규정상 리픽싱 횟수 제한은 없다. 리픽싱으로 전환가가 계속 낮아지면 ...

한국경제 | 2018.05.24 18:54 | 하헌형/노유정