한국경제

[다산칼럼] 부동산, 안전자산 아니다..오이겐 뢰플러 (영어원문 첨부)

... 것이다. 그러나 경제학자들은 이러한 해석이 진정한 경제원리와 괴리된 감상이라고 간주한다. 주택 구매자에게 주어지는 세금혜택이나 정부보조금 때문에 집은 여러나라에서 독특한 투자대상으로 간주된다. 또한 부동산 투자에는 자금조달이 쉬워 레버리지(지렛대 효과)를 통해 개인투자자들은 수익률을 높일 수 있다. 많은 사람들은 부동산을 주식이나 채권과 기본적으로 다른 투자대상으로 여긴다. 즉 건물이 헐리게 되더라도 그 땅은 계속 있을 것이고,투자할 수 있는 땅은 물리적으로 ...

한국경제 | 2003.07.13 00:00

[취재여록] 국제금융 프로 vs 아마추어

... 빚은 굴욕이라는 게 업계의 일반적인 평가다. 지난 96∼97년 JP모건은 토털리턴스와프(TRS)라는 파생금융상품을 만들어 한국업체에 팔았다. 인도네시아 루피아화 표시 채권에 투자하기 위한 펀드를 만들면서 선물 옵션 스와프 등 레버리지효과가 큰 파생금융상품 기법을 동원했다. 환위험을 회피하기 위해 TRS는 당시 고정환율제도를 채택해 안정적이었던 태국 바트화와 연계시켰다. JP모건은 이를 한국업체에 팔면서 중간에 보증기관을 끼우는 치밀함을 보였다. 즉 한남투신 ...

한국경제 | 2003.07.13 00:00

[한상춘의 국제경제 읽기] 주가상승과 글로벌펀드의 신경향

... 비롯한 중남미 지역이 가장 빠르다. 특히 부동산을 중심으로 저평가 인식이 강한 일본과 국영기업의 민영화 과정에서 많은 투자이익이 기대되는 이라크에 글로벌 자금이 대거 유입되고 있다. 둘째,투자원금에 대비한 총투자 가능금액인 레버리지(leverage) 비율이 높아지고 있는 점도 새로운 변화다. 최근 들어 다시 글로벌 펀드들의 투기성향이 강해지고 있는 사실을 뒷받침해주는 투자패턴이다. 헤지펀드의 경우 아시아 외환위기와 러시아 채무불이행 당시 20배까지 올라갔던 ...

한국경제 | 2003.06.22 00:00

[재테크] 빚을 내서 아파트를 사는 게 좋은가?

... 수익률을 내어보면 8.5%라는 투자수익률을 달성한 거죠. 분명 아파트가격은 7.5% 올랐다고 가정했는데 실제 수익은 그 보다 더 높은 8.5%를 달성한 셈이죠. 이렇게 빚을 내어서 더 높은 수익을 달성하는 것을 경영학에서는 '레버리지효과(leverage effect)' 즉 '지렛대(lever) 효과'라고 합니다. 대출을 지렛대로 이용해서 적은 돈으로 큰 수익을 얻는다는 것이죠. 만약 집값이 10% 올랐다고 가정하고 위와 같은 방식으로 계산해보면 소시민씨의 실제 투자수익률은 ...

The pen | 2003.06.01 18:21

[한상춘의 국제금융읽기] 고용없는 경기회복과 신경기 진단법

... 비슷한 상황이다. 분명한 것은 이제는 종전의 잣대로 경기를 판단하기가 어려워졌다는 점이다. 이런 차원에서 이달초 국제통화기금(IMF)이 새로운 경기판단지표로 기업취약지수(CVI:Corporative Vulnerability Index·레버리지 비율과 기업가치 변동성,무위험 이자율, 배당률 등의 재무지표를 이용해 산출)를 제시해 주목을 끌고 있다. CVI는 종전의 경기판단방법이 경제상황과 정책기조,경제전망 등 펀더멘털 상황에 따라 달라질 수 있음을 감안해 만든 지표다. ...

한국경제 | 2003.04.20 00:00

[한경 데스크] '불안' 은 경제를 잠식한다 .. 임혁 <금융팀장>

... 마음만 먹으면 얼마든지 해소될 수 있는 문제인데도 그렇게 되지 않고 있기 때문이다. 가령 법인세 인하 문제만 해도 그렇다. 법인세를 얼마나 부담하느냐 하는 문제는 재무의사결정에서 중요한 고려 요인이다. 법인세율에 따라 차입금의 레버리지(leverage) 효과가 달라지기 때문이다. 즉 투자자금을 조달할 때 증자를 통해 마련하느냐 차입을 통해 충당하느냐의 의사결정이 법인세율에 따라 달라질 수 있다. 그런데도 과천과 청와대에서 서로 다른 소리가 나오니 기업들은 헷갈릴 ...

한국경제 | 2003.03.09 00:00

[시론] 증권시장의 발전 과제 .. 朴贊文 <전주대 교수.경제학>

... 한도를 신축적으로 조정하는 시스템이 도입되어야 한다. 이를 통해 투기적인 차익성 선물매매 포지션의 과도한 축적을 조절함으로써 프로그램 매매에 의한 주가의 급등락을 방지하고 시스템의 안정성 관리를 강화해야 한다. 이밖에 선물매매의 레버리지 효과를 결정하는 증거금제도도 신축적으로 운영할 필요가 있다. 둘째, 주식의 단기매매를 억제하고 장기 투자를 유도하기 위한 조치가 필요하다. 이를 위해서는 세제면에서 현행 증권거래세 대신에 자본이득세 제도를 도입해야 한다. 즉 자본이득세를 ...

한국경제 | 2003.02.26 00:00

'농업관세 감축안' 수용 거부 .. 정부, WTO협상 전략 수정 대응

... 참석,일본 농업장관과 별도의 양자회의를 갖고 DDA 농업협상 공동대응 방안을 협의할 계획이다. 농림부는 기본적으로 관세 감축에 대해서는 강력한 반대 전선을 구축하고 보다 여유가 있는 보조금에 있어서는 회원국들의 눈치를 살펴 '레버리지'로 활용한다는 계획이다. 하지만 지난 12일 하빈슨 의장의 초안 발표로 한국의 입지는 대폭 좁혀질 전망이다. 당초 정부가 식량 안보 목적으로 제의한 △핵심 품목에 대한 관세 감축 우대 △소규모 가족농에 대한 보조 △핵심 작물의 ...

한국경제 | 2003.02.13 00:00

[한상춘의 국제금융읽기] 美 멀티딥 우려와 첫 FRB회의

... 있는 것은 단순히 금융현상일 가능성이 높다는 것이 이들의 견해다. 이 대목을 좀더 정확하게 이해하기 위해서는 요즘 경제현상에서 금융부문이 실물부문보다 월등히 커진 점을 이해해야 한다. 현재 국제 자금흐름을 주도하고 있는 각종 펀드들의 레버리지 투자를 감안한다면 금융부문의 크기가 실물부문보다 약 4배 정도가 크다는 것이 정설이다. 이 상황에서는 금융이 더이상 실물부문의 동맥역할을 정확히 할 수 없다. 다시 말해 주가와 통화가치가 떨어진다고 해서 그것이 곧바로 실물경제 침체를 ...

한국경제 | 2003.01.26 00:00

"1분기엔 저평가 가치株 주목" .. 삼성증권

... 연구위원은 "IT가치주는 성장성을 보유한 동시에 수익성도 함께 갖추고 있기 때문에 지수 방어는 물론 지수 주도 능력도 있어 불확실성 속에서도 시장보다 높은 수익률을 낼 수 있다"며 "삼성전자 SK텔레콤 삼성SDI가 이런 종목들"이라고 말했다. 또 주가의 변동성(레버리지)이 높은 경기민감 가치주는 올 상반기 중에 경기가 연착륙한 뒤 본격 상승할 것에 대비해 포트폴리오에 편입할 필요가 있다고 덧붙였다. 이상열 기자 mustafa@hankyung.com

한국경제 | 2003.01.10 00:00