한국경제

[다산칼럼] 유동성 충격, 경제체질 강화할 때

... 시대에 외부충격을 차단하기는 매우 어렵다. 금융상품들을 결합하고 여기에 복잡한 조건을 붙여 파생금융상품을 만든 뒤,프로그램 매매를 통해 거래하는 것을 '월가의 자본논리'라 할 때,우리 국익(國益)을 위해 월가의 논리를 제어할 레버리지는 사실상 없다. '엔 캐리' 문제의 본질도 엔 캐리의 '유인'이 상존한다는 점이다. 0.5% 금리에서 2~3%대의 정상적 정책금리로 옮겨가려면 디플레이션에서 벗어나야 하나,그럴 조짐이 보이지 않는다. 일본은 엔저(低)를 유지하기 ...

한국경제 | 2007.08.16 00:00 | 홍성호

'유동성 잡기' 백약이 무효?

... 있다. 한국은행이 콜금리를 올리고 지급준비율을 상향 조정하는 등 돈줄을 계속 조이는데도 거침없이 늘고 있다. 투자자들이 돈을 빌려 주식을 사고 파생금융 상품에 투자하는 것에 더해 금융자산을 담보로 또다시 돈을 빌려 투자하는 레버리지가 계속 일어나면서 통화당국의 잇따른 긴축 조치가 무용지물이 되고 있다. 6일 한국은행에 따르면 시중에서 유통되는 화폐 발행 잔액은 올 6월 말 현재 26조9957억원으로 지난해 말보다 8474억원(3%) 줄었다. 한은이 콜금리 ...

한국경제 | 2007.08.06 00:00 | 현승윤

[한상춘의 '국제경제 읽기'] 헤지펀드 위기…한국증시에 전염되나

... 투자자로부터의 신뢰 확보를 생명처럼 여기고 있다. 특히 갈수록 기관투자자의 고객 비중이 높아지고 있는 요즘과 같은 상황에서는 더욱 그렇다. 이 때문에 헤지펀드들이 마진 콜을 당할 때에는 반드시 응해야 계속해서 활동을 할 수 있다. 레버리지 투자가 보편화된 최근과 같은 상황에서 헤지펀드들이 마진 콜을 당하면 대부분 디레버리지로 연결된다. 디레버리지란 헤지펀드들이 자신의 고객으로부터 마진 콜이 있을 경우 증거금 부족분을 보전하기 위해 기존에 투자해 놓은 자산을 회수하는 ...

한국경제 | 2007.08.05 00:00 | 한상춘

[Global Issue] 서브프라임 사태로 주목받는 '신용파생상품'

... 상품에 과감히 투자,시장 확대에 큰 역할을 해온 게 사실이다. 그러나 투기등급인 BB 이하의 자산 비중을 늘리면서 금융시장이 극히 불안해지고 있는 것도 부인할 수 없다. 신용파생상품은 또 현물 채권에 기초할 필요가 없어 과도한 레버리지(차입)가 발생하는 근본적 문제를 안고 있다. 리스크 분산이 효과적인 상품인 덕분에 역설적이게도 어디에서 그 위험이 커지고 있는지 감독당국조 차 파악하기 힘든 실정이다. 유럽에선 현물 채권 시장보다 훨씬 커져버린 신용파생상품 시장이 ...

한국경제 | 2007.08.05 00:00 | 장규호

[아프간 피랍 16일째] 탈레반 '유엔 보장 대면협상' 요구 왜?

... 우려하고 있다. 탈레반이 '유엔의 안전 보장'을 조건으로 정부가 제안한 접촉 장소를 수용할 경우 이는 적진에 제발로 들어오는 셈이다. 탈레반이 이처럼 적극성을 보이는 것은 인질들이 병사할 경우 높아지는 비난 여론에 직면해 협상의 레버리지가 떨어진다는 판단 때문인 것으로 보인다. 정부도 피랍 한국인들의 안전 확보가 급박해 납치세력의 요구를 대놓고 거절하기는 어렵다. 그러나 한국 정부가 국제평화유지군을 이끄는 북대서양조약기구(NATO)에 "탈레반의 안전을 보장해 달라"는 ...

한국경제 | 2007.08.03 00:00 | 정지영

[금주의 재테크 포인트] 활황 장세 … '역발상 투자' 다시 뜬다

... 기업간 차별화 현상이 심해진다 하더라도 시장지배력과 경쟁력이 높은 기업들을 중심으로 실적이 개선돼 평균 수준으로는 예상보다 좋게 나오기 때문이다. 유동성도 증시과열을 억제하기 위해 콜금리를 올리고 있지만 대안화폐 증가와 투자자들의 레버리지 투자로 증시에 유입되는 자금은 줄지 않는다. 오히려 우리 국민들이 투자에 눈을 뜨기 시작하는 상황에서 요즘처럼 기대수익률이 증시가 압도적으로 높은 때에는 '쏠림 현상'까지 나타나 신용거래 축소,콜금리 인상과 같은 증시과열 억제책을 ...

한국경제 | 2007.07.22 00:00 | 한상춘

한국전자금융 2분기 실적 '함박'

... 감안하더라도 시장 전망치를 뛰어넘는 실적"이라며 "올 연간 매출은 기존 예상치인 923억원을 넘어 950억원 이상도 가능할 것"이라고 말했다. 그는 "매출이 일정 규모를 넘어서면 수익이 크게 불어나는 한국전자금융 특유의 영업 레버리지(지렛대) 효과와 일부 기기의 감가상각 만료로 인해 수익 개선 폭이 가파를 것"으로 내다봤다. 이날 한국전자금융은 장중 5만원 선을 웃돌다가 300원(0.64%) 내린 4만6850원으로 마감했다. 서정환 기자 ceoseo@h...

한국경제 | 2007.07.19 00:00 | 서정환

[한상춘의 '국제경제 읽기'] 낙관론이 휩쓴 후에 찾아오는 것

... 나오는 '어닝 서프라이즈'가 될 확률이 높기 때문이다. 설령 경기가 둔화되더라도 연착륙만 가능하다면 이런 현상이 나타난다는 것은 지난 1년 동안 보여줬다. 국제유동성도 세계 각국들이 금리를 올리고 있지만 대안화폐 증가와 투자자들의 레버리지 투자로 증시에 유입되는 자금은 줄지 않는다. 오히려 저축률이 높았던 아시아 국민들이 투자에 눈을 뜨기 시작하는 상황에서 요즘처럼 기대수익률이 증시가 압도적으로 높을 때에는 '쏠림 현상'까지 나타나 금리인상과 같은 증시과열 억제책을 ...

한국경제 | 2007.07.15 00:00 | 한상춘

헤지펀드 위기 고조 … 글로벌 증시 발목

... 뉴욕증시는 25일(현지시간) 하락세로 돌아섰다. 26일 중국을 제외한 아시아 증시도 약세를 면치 못했다. 문제는 두 개의 헤지펀드 외에 청산 위기에 몰린 헤지펀드가 상당할 것이란 불안감이 증폭되고 있다는 점이다. 이날 '인핸스트 레버리지'란 헤지펀드는 지난 5월 말 현재 손실률이 18%에 달한다고 밝혔다. 역시 문제가 된 서브프라임 모기지(비우량 주택담보대출)를 근거로 한 자산담보부증권(CDO)에 중점 투자한 펀드다. 서브프라임 모기지와 일반 채권 등을 근거로 ...

한국경제 | 2007.06.26 00:00 | 하영춘

[금주의 투자전략] 펀더멘털 여전히 양호 … '짧은 조정' 예상

... 기업들의 수익 회복세와 같은 펀더멘털이 좋기 때문이다. 우선 신용융자 잔액이 급증세를 보이고 있다는 점이다. 빚을 내서 투자하는 개인들이 급증했다는 의미다. 신용투자 자체는 좋은 취지의 제도임에 분명하나 과도한 수준의 레버리지 투자는 좋을 것이 없다. 다행히 각 증권사별로 신용거래 한도를 정비하고 있고,주가 폭락세가 이어지지 않는다면 큰 걱정은 아니다. 두 번째 요인은 외국인 매도세다. 6월 한 달에만 3조1000억원어치를 팔았다. 다행히 기관과 ...

한국경제 | 2007.06.24 00:00 | 김태완