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... 20%의 성장이 예상된다. 2) 밥캣의 EBITDA 실적이 3분기부터 흑자로 전환되며 향후, 점진적으로 지분법적자가 축소될 것으로 예상된다. 3) 이에 따라 2011년 PER이 11배 이하로 하락하며 Global Peer 대비 Valuation 매력이 높아졌다(Global Peer 평균 2011년 PER 17.1배, PBR 2.3배, EV/EBITDA 8배, 11월 11일 주가 기준) ● 중국 부동산 가격 진정책에도 SOC 투자 증가로 굴삭기 수요 증가 2008년 4분기 ...

한국경제 | 2010.11.17 10:09

... 강점과 외환은행의 무역금융 및 외환부문 강점 등을 활용한 특화된 비즈니스 모델을 창출 기대. 3) 인수합병 관련 불확실성 해소 자체가 저평가된 하나금융의 주가를 재평가 할 수 있는 계기로 간주. ● 인수합병 관련 불확실성 소멸시 Valuation 조정 계획 - 목표주가 46,000원, 투자의견 Buy를 유지. 동사는 3분기말 BPS대비 PBR 0.66배 수준으로 은행권에서 PBR이 가장 낮은 상태. 향후 인수대상 및 인수자금 마련 방안 등이 확정될 경우 Valuation을 재조정할 ...

한국경제 | 2010.11.17 09:48

[은행] 더욱 강화되는 실적 개선 모멘텀, 높아질 수 밖에 없는 Valuation 매력...대신증권 - 투자의견 : Overweight (비중확대,유지) ● 2011년 1분기 은행 순익은 사상 최대 수준인 5.2조원 예상 현대그룹이 현대건설 인수 우선협상대상자로 선정되었다. 인수 가격은 약 5.5조원으로 주당 약 141,000원 수준인 것으로 알려지고 있다. 매각 가격이 시장 예상을 크게 상회함에 따라 은행 매각익도 큰 폭으로 증가할 전망이다. ...

한국경제 | 2010.11.17 09:30

... 상존하고 있음을 부인할 수 없는 주당 141,722원의 인수가격 상기 주당 인수가격은 당사의 기존 현대건설 목표주가인 106,500원 대비 33.1%, 11월 15일 주가인 73,100원 대비 93.9%의 프리미엄을 가산한 가격이다. 당사의 Valuation 기준 토지가치중 서산토지 970만평 0.9조원, 투자가치중 현대엔지니어링(지분 72.6%) 9,004억원, 현대상선(지분 8.3%) 4,879억원 등을 감안하여도 과도한 측면이 있다. 이에 따라 당사를 비롯한 다수의 시장참여자들은 현대그룹의 ...

한국경제 | 2010.11.17 09:13

... 포트폴리오의 구축에 대한 고민을 시작해야 한다는 것이 당사의 판단이다. 앞서 살펴본 것처럼 절대수주량 부족 및 신조선가의 더딘 상승과 어닝훼손이 조선업종 주가조정의 빌미가 될 우려가 있다면 조선노출도가 낮아 지속적인 성장이 가능하거나 Valuation 메리트가 높은 종목이 대안이 될 수 있을 것이다. 이러한 측면에서 당사는 비조선 부문의 빠른 성장으로 조선부문 매출 및 이익감소를 충분히 커버할 수 있을 것으로 예상되는 현대중공업 및 매력적인 Valuation과 시가총액의 약 ...

한국경제 | 2010.11.16 10:39

... 상승과 식품부문 진출로 인해 영업이익률은 전년동기대비 약 2.7%p 하락했지만 이는 종합식품기업으로 나아가기 위한 일종의 관문이라는 판단이다. 식품부문 매출이 증가함에 따라 향후 이익률 개선을 기대해 볼 수 있을 전망이다. ● Valuation merit 부각, 투자의견 매수, 목표주가 40만원 유지 롯데삼강에 대한 투자의견을 매수, 목표주가를 40만원으로 유지한다. 그 이유는 2011년 롯데삼강 단독 매출액은 15.2% 성장하고, 2011년 파스퇴르 유업을 인수한 후 ...

한국경제 | 2010.11.16 09:47

... 선정의 전제 조건은 1) 향후 기준 금리인상시 순이자마진의 상승 여력이 가장 높고, 2) 자산건전성 우려가 완화될 경우 대손상각비 정상화의 수혜가 가장 클 것으로 예상되며, 3) 2010년 주가 상승률이 상대적으로 낮았고, 수익성이 정상화될 경우 valuation 매력이 높거나 4) 과거에 비해 외국인 보유 비중이 크게 줄어 외국인투자자의 순매수 유입시 수혜가 예상되는 종목 등이다. KB금융과 우리금융이 상기 조건에 가장 부합하는 은행으로 판단된다.

한국경제 | 2010.11.16 09:27

... 그 이유는 1) 2011년 해외 제과 매출과 영업이익이 2010년 대비 각각 31.4%, 59.7% 성장할 것으로 전망되고, 2) 이에 따라 해외 제과의 매출과 영업이익이 국내 제과의 116.3%, 137.8%가 되면서 향후 valuation 적용 측면에서도 국내부문으로 평가받는 것보다는 고성장하는 해외 제과부문에서의 valuation이 상향될 여지가 크기 때문이다. 특히, 3) 중국부문에서의 영업이익률이 2010년 10.0%에서 2011년 11.6%로 상향될 것으로 전망돼 ...

한국경제 | 2010.11.15 11:17

... 부각되는 투자포인트들은, 1) 태블릿PC 등으로 동사의 응용영역이 더욱 확대되어 IT 부품업체로서의 동사의 위치가 더욱 강해지고 있고, 2) 이제 삼성과 LG를 넘어서 글로벌 메이저업체들로 납품이 시작될 전망이어서 이에 맞는 valuation multiple로 re-rating되어야 하고, 3) 기존 커넥터 이외에 FFC(Flexible Flat Cable)와 IMT(In-Mold Transcription) 등의 신규 사업도 활발히 진행 중이기 때문 - 동사의 목표주가는 ...

한국경제 | 2010.11.15 10:51

... 방식에서 비롯될 추가적인 지분가치 하락을 좌시하지는 않을 것이라는 판단이다. 금번 신규 지급수수료 반영이 2010F 한라공조의 연간 EPS에 미치는 영향은 6.7% 수준으로 최근 주가 조정에 충분히 반영된 것으로 판단된다. 기존 상대 Valuation 방식을 통한 목표주가 조정을 고민하였지만, 이번 사안 이후 대주주가 요구할 수 있는 비용 구조의 예측에 대한 가시성이 확보되었다는 판단하에, 당사의 한라공조에 대한 Valuation 적용을 기존 P/E multiple 방식에서 m...

한국경제 | 2010.11.15 10:46